LED行業(yè)在經(jīng)歷了較長時間激烈的市場競爭之后，部分劣勢企業(yè)逐漸被淘汰出市場。行業(yè)內(nèi)跨界并購頻現(xiàn)。LED行業(yè)開始出現(xiàn)兩級分化的格局。
近日，各大LED上市企業(yè)陸續(xù)發(fā)布了2016年上半年企業(yè)半年報，從公布的2016年上半年度業(yè)績報告來看，LED行業(yè)整體總產(chǎn)值保持持續(xù)增長，LED應(yīng)用產(chǎn)業(yè)經(jīng)過多年的發(fā)展，已進入相對成熟期。由于隨著現(xiàn)有技術(shù)水平的不斷提升，單位研發(fā)所能帶來的邊際產(chǎn)出將不斷下降，邊際成本難下降，企業(yè)的利潤空間一再的被壓縮。
經(jīng)過2016年上半年LED行業(yè)競爭洗禮，各大企業(yè)在實現(xiàn)既定目標(biāo)的路上也有收獲也有挑戰(zhàn)，對于接下來的企業(yè)之路如何走，如何來尋找新的出路，調(diào)整發(fā)展模式……
一、 重點上市企業(yè)表現(xiàn)
1、營業(yè)收入增長較快，少數(shù)企業(yè)虧損
截止到日前，大部分的企業(yè)公布了半年財報，目前選取23家以LED為主營業(yè)務(wù)的上市企業(yè)的業(yè)績報告來分析，大部分企業(yè)的凈利潤同比增長速度較快，少數(shù)企業(yè)出現(xiàn)虧損。
其中凈利潤超過1億的企業(yè)有7家：三安光電(9.66億元)、陽光照明(2.18億元)、東山精密(1.51億元)、聯(lián)建光電(1.5億元)、歐普照明(1.83億元)、鴻利智匯(1.38億元)、聯(lián)創(chuàng)光電(1.1億元)，其中有一家出現(xiàn)負增長：乾照光電(-0.06億元)。
2、盈利能力有所提升
根據(jù)這32家重點上市企業(yè)做公布的財務(wù)數(shù)據(jù)來看，2016年上半年，32家上市公司的凈利潤達到42.61億元，同比增長30.02%；營業(yè)利潤率為9.70%，同比下降0.38個百分點；凈資產(chǎn)收益率為5.14，同比上升0.41個百分點。
3、整體凈利潤增長速度較快
營業(yè)收入同比增長超過50%的企業(yè)有：聯(lián)建光電(52.45%)、聚飛光電(57.32%)、晶科電子(262%)、乾照光電(107.14%)、萬潤科技(89.32%)、茂碩電源(74.88%)、利亞德(188.33%)。
利潤同比增長率超過100%的有：東山精密(182.58%)、勤上光電(119.17%)、晶科電子(305%)、華燦光電(323.02%)、萬潤科技(205.50%)、奧拓電子(1667.77%)、鴻利智匯(112.31%)，利亞德(118.07%)。
4、市盈率指數(shù)普遍超高
市盈率是衡量一家上市公司的股票質(zhì)地的重要指標(biāo)，一般來說，<0 ：指該公司盈利為負(因盈利為負，計算市盈率沒有意義，所以一般軟件顯示為“—”)；0-13 ：即價值被低估；14-20：即正常水平；21-28：即價值被高估；28+ ：反映股市出現(xiàn)投機性泡沫。
表：2016年9月9日32家上市股票公司市盈率、市值、股票價格
根據(jù)財經(jīng)網(wǎng)站上公布的市盈指數(shù)來看，LED上市企業(yè)普遍出現(xiàn)泡沫嚴(yán)重的現(xiàn)象。從以上32家重點上市企業(yè)的市盈率指數(shù)來看，市盈率為負的企業(yè)有一家：乾照光電；市盈率在0-13的企業(yè)無；市盈率在14-20之間的企業(yè)無；市盈率在21-28之間的價值被高估的有公司有三家：雷士照明(23.683)、三安光電(26.86)、陽光照明(26.57)；其余的企業(yè)市盈率大都遠遠超過28，海洋王的市盈率高達3057.69，并且還有不斷上漲的趨勢。
評價一個企業(yè)的業(yè)績，單看企業(yè)的市盈率也是不夠的，同時也需要注意以下三點：
一，和企業(yè)業(yè)績提升速度相比如何；
二，企業(yè)業(yè)績提升的持續(xù)性如何；
三，業(yè)績預(yù)期的確定性如何。
一般來說，成長性行業(yè)的企業(yè)市盈率比較高一點，因為投資者對這些企業(yè)未來預(yù)期很樂觀，愿意付出更高的價錢購買企業(yè)股票。上市公司的市盈率一直是廣大股票投資者進行中長期投資的選股指標(biāo)。選取2016年9月9日的LED上市企業(yè)的股票價格指數(shù)來看，LED行業(yè)作為一個高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，成長性好，市盈率相對較高。這也反映出市場對LED行業(yè)的看好，LED行業(yè)的發(fā)展仍然有巨大的潛力。
然而市盈率過高之后，總是要下來的，持續(xù)時間無法判斷，高市盈率能維持多久，很難判斷。對于32個上榜的上市企業(yè)，將近三分之一的企業(yè)的市盈率超過100，海洋王的市盈率甚至高達3057.69，并且有不斷上漲的趨勢。超高的市盈率，在一個企業(yè)的長遠發(fā)展來看是較為危險的狀態(tài)，因此，LED上市企業(yè)市盈率普遍超高的現(xiàn)象應(yīng)引起企業(yè)的重視。
二、四大領(lǐng)域的現(xiàn)狀及面臨的問題
1、LED顯示屏
LED顯示屏行業(yè)增長速度明顯趨緩，但也穩(wěn)中有升。在創(chuàng)新驅(qū)動戰(zhàn)略的帶動下，技術(shù)附加值正成為產(chǎn)品的核心競爭力。以小間距為代表的高附加值產(chǎn)品大行其道，正從突出技術(shù)水平向突出產(chǎn)品價值與體驗過渡。在過去的半年中，行業(yè)并購頻發(fā)，有漸成常態(tài)之勢，其中“溢價”收購案例明顯增多。
受國家宏觀經(jīng)濟下行形勢的影響，行業(yè)市場需求遇冷，大型LED企業(yè)面臨規(guī)模與利潤提升的壓力，中小型LED企業(yè)的生存發(fā)展空間則被進一步壓縮。此外，行業(yè)還面臨著集中度不夠、產(chǎn)能過剩、創(chuàng)新意識缺乏、無序競爭、價格戰(zhàn)盛行、洗牌倒閉風(fēng)波不斷等問題。
2、芯片
2016年在政策利好、低容量存儲器需求劇增的情況下，中國芯片行業(yè)進入快速發(fā)展期，產(chǎn)業(yè)鏈各個環(huán)節(jié)的業(yè)績有爆發(fā)趨勢。現(xiàn)在隨著LED燈中的電子元器件市場價格透明化，價格已經(jīng)回歸理性，價格戰(zhàn)也已經(jīng)不具備意義。
近日，木林森、三安光電、國星光電、信達光電、安普光光電等LED芯片、封裝廠家相繼傳出“漲價”消息。此次對于芯片的提價是出于本身實力和市場占有率做出的調(diào)整，從中也可以看出LED業(yè)內(nèi)的價格戰(zhàn)開始接近尾聲，價格趨向理性化，業(yè)內(nèi)大洗牌將在近兩年完成，同時由于多年價格戰(zhàn)對行業(yè)的壓抑，業(yè)內(nèi)希望漲價的呼聲更高，但是2016的整體情況依然不容放松。
3、照明
近年來，LED行業(yè)受到大量投資的追捧和技術(shù)不斷擴散，僅從替代照明市場看，LED產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重，標(biāo)準(zhǔn)不完善，質(zhì)量參差不齊，價格戰(zhàn)激烈。LED照明行業(yè)不斷擴張，競爭加劇，不少LED企業(yè)變得心浮氣躁，企業(yè)發(fā)展追求快速、拓展、擴張等等盲目的追求市場利益，卻不注重自身企業(yè)的根基把握和品牌沉淀。
照明行業(yè)的變革戰(zhàn)已經(jīng)打響，大數(shù)據(jù)，互聯(lián)網(wǎng)+的熱潮來襲的外部變革已經(jīng)悄然而至，這些變革讓照明不再局限在單一的照明框架里，而是需要形成具有大數(shù)據(jù)特色的照明產(chǎn)品。數(shù)據(jù)時代適者生存，大數(shù)據(jù)時代改變的不僅是大經(jīng)濟環(huán)境，同時也深刻地改變了照明的傳統(tǒng)面貌。企業(yè)只有用創(chuàng)新的理念和行動，主動地擁抱大數(shù)據(jù)時代，才能從數(shù)據(jù)中攫取價值贏得未來。
4、封裝
近幾個月，LED封裝行業(yè)不斷傳出“漲價”聲音，包括信達光電、木林森等封裝上市公司也相繼對部分原本低利潤產(chǎn)品進行了小幅的價格上調(diào)。調(diào)價的背后，既說明了市場原本價格競爭的激烈程度，也在另外一個層面說明下游市場需求的回暖，企業(yè)根據(jù)市場供需及自身產(chǎn)能作出的選擇。
上半年，上市公司LED業(yè)務(wù)營收約253.41億元，占LED行業(yè)上半年總營收的11.9%，首次突破10%大關(guān)，行業(yè)市場集中度正在逐步提升。這背后即是行業(yè)價格戰(zhàn)之后洗牌的結(jié)果，同時也體現(xiàn)出大廠規(guī)�；�(yīng)及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整帶來的效益。
鴻利智匯(300219)半年報顯示，上半年公司實現(xiàn)營業(yè)收入9.94億元，比上年同期增長43.34%；歸屬于母公司所有者的凈利潤1.38億元，比上年同期增長141.60%。作為國內(nèi)規(guī)模最大的LED封裝企業(yè)之一，鴻利智匯的封裝產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化及產(chǎn)能擴張仍在不斷進行。
三、上市企業(yè)的轉(zhuǎn)型與升級
在激烈的市場角逐中，LED企業(yè)在夾縫中求生存，大者恒大的趨勢日益明顯，中小企業(yè)在市場競爭的浪潮中被迫要走上“并購”和“轉(zhuǎn)型”的道路。
由于LED技術(shù)不同于傳統(tǒng)照明技術(shù)，它的功能、它適用的空間都比傳統(tǒng)照明大得多，這也為企業(yè)的跨界合作創(chuàng)造了諸多可能。可以跟智能家居、空氣凈化、醫(yī)療合作、大數(shù)據(jù)等領(lǐng)域結(jié)合起來，發(fā)揮超越照明功能的價值。
1、奧拓電子
奧拓電子抓住國內(nèi)體育產(chǎn)業(yè)廣闊的發(fā)展前景和市場潛力，結(jié)合自身優(yōu)勢，借助專業(yè)“技術(shù)+服務(wù)”團隊結(jié)合自身優(yōu)勢，在設(shè)備租賃、場館改造、體育營銷及賽事運營等相關(guān)業(yè)務(wù)領(lǐng)域進行布局和拓展。
2、珈偉股份
珈偉收購華源新能源，迅速進入光伏產(chǎn)業(yè)鏈的下游市場，對現(xiàn)有LED業(yè)務(wù)進行優(yōu)化調(diào)整，突出優(yōu)勢業(yè)務(wù)，依托產(chǎn)品研發(fā)及海外銷售渠道的優(yōu)勢，全力推動照明業(yè)務(wù)向智能和互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用方向的升級，拓展新的“智能家居”和“智能安防”業(yè)務(wù)。
3、雷曼股份
雷曼公司積極把握機遇在海外搶占資源，與葡萄牙職業(yè)足球聯(lián)盟達成戰(zhàn)略合作，獨家冠名葡甲聯(lián)賽，成為首家冠名歐洲足球聯(lián)賽的中國公司，獲得一系列商務(wù)合作權(quán)益。2016年上半年公司新簽約7家中甲俱樂部，實現(xiàn)了中甲16支俱樂部雷曼LED顯示屏全覆蓋。公司原價收購李漫鐵先生持有的瑞士盈方體育傳媒集團的股權(quán)，以期借助盈方集團現(xiàn)有體育資源優(yōu)勢拓展并完善公司體育產(chǎn)業(yè)鏈，推動公司體育產(chǎn)業(yè)國際化。
4、拓邦股份
拓邦股份鞏固、壯大以智能控制器及解決方案為主的核心業(yè)務(wù)，大力發(fā)展以新能源為主的成長業(yè)務(wù)。完成對研控自動化的收購交割，通過收購研控自動化獲得進入工業(yè)控制領(lǐng)域的資質(zhì)和相關(guān)技術(shù)及客戶儲備，為公司打造集成工業(yè)控制、驅(qū)動、電機為一體的產(chǎn)業(yè)鏈打下堅實基礎(chǔ)。
四、未來發(fā)展的方向
1、植物照明
隨著LED在照明領(lǐng)域不斷擴展，植物照明在該領(lǐng)域已經(jīng)占據(jù)一席之地，逐漸運用到了農(nóng)業(yè)生產(chǎn)、果蔬種植、花卉培植等各項農(nóng)作物領(lǐng)域，雖然應(yīng)用規(guī)模不及普通商照或家居照明那樣廣泛，但植物照明作為LED的一個特殊應(yīng)用領(lǐng)域，由于本身的優(yōu)越性，也逐漸得到市場的認(rèn)可，市場需求日漸增長，前景相當(dāng)樂觀。
2、智能照明
大數(shù)據(jù)時代的照明超越了單一照明和傳統(tǒng)光的應(yīng)用界限，甚至超過了現(xiàn)有照明企業(yè)的混業(yè)經(jīng)營界限，從而對當(dāng)前照明發(fā)展提出了新的挑戰(zhàn)，要讓照明在光與生活之間找到最佳平衡點以研發(fā)出適應(yīng)未來照明的產(chǎn)品意味著照明人需要從認(rèn)識開始改觀，照明不再是傳統(tǒng)的照明，而是改變生活的光。從飛利浦照明的hue可以看出，它已經(jīng)超過單一照明的效果，而是實現(xiàn)了光的智慧生活。對于要實現(xiàn)智慧生活，尋找光與生活之間找到最佳平衡點，照明人需要做的是跨界，要了解跟照明相關(guān)的材料，建筑，家居，商場等這些影響光最終實現(xiàn)效果的因素，而不是以前的那種只需光效高，色溫好的單一照明產(chǎn)品。
3、醫(yī)療照明
我國LED醫(yī)療照明研發(fā)才開始起步，醫(yī)療器械行業(yè)壁壘較高，涉及光療機理、光學(xué)、微機電、熱學(xué)、光化學(xué)等符合技術(shù)的應(yīng)用，技術(shù)風(fēng)險大，存在著技術(shù)人才障礙、品牌障礙銷售渠道障礙、資金障礙和市場準(zhǔn)入障礙等，極大地限制了大批企業(yè)進入。
LED醫(yī)療照明是一個“很小”的細分市場，大型醫(yī)療器械企業(yè)大都只是順帶地經(jīng)營醫(yī)療照明產(chǎn)品，很少有專業(yè)生產(chǎn)廠家，醫(yī)療照明產(chǎn)品市場價格昂貴。醫(yī)療照明領(lǐng)域可說是半導(dǎo)體照明的最佳切入點之一，是能施展其特長、易于被市場接受與推廣的領(lǐng)域，也是易于吹糠見米、創(chuàng)出專業(yè)品牌、走向世界的一個半導(dǎo)體照明的專業(yè)化細分市場。
（來源：新興產(chǎn)業(yè)智庫）
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