本文的核心觀點(diǎn)是：疫情對(duì)供給端的影響是即時(shí)的、集中的；疫情對(duì)需求端的影響是延時(shí)的、分散的，兩種影響模式在時(shí)間上產(chǎn)生時(shí)差，會(huì)導(dǎo)致價(jià)格趨勢(shì)在二季度發(fā)生變化。

    復(fù)盤：
    疫情發(fā)生前，DISCIEN曾預(yù)測(cè)2020年TV面板的供給發(fā)生7%左右的明顯減少，而需求端因?yàn)閵W運(yùn)會(huì)和歐洲杯等體育賽事和一些新興市場(chǎng)的價(jià)格戰(zhàn)而保持相對(duì)穩(wěn)定，面板價(jià)格將迎來小幅度但長周期的上漲。疫情發(fā)生后2月份的面板價(jià)格漲幅高于預(yù)期，三月份也有望維持高增長，為什么會(huì)有這種差異呢？

    供給端：2-3月份疫情的重災(zāi)區(qū)是中國大陸，2020年中國大陸占全球TV面板的份額將達(dá)到57%左右，具備明顯的集中性。同時(shí)面板廠作為產(chǎn)業(yè)鏈冗長的制造業(yè)，遭受疫情影響的上游產(chǎn)業(yè)鏈不能配合滿產(chǎn)所需的資材供給，導(dǎo)致稼動(dòng)率下降15-30%。這種產(chǎn)業(yè)鏈的影響是即時(shí)的，體現(xiàn)在疫情發(fā)生后馬上遭受影響，同時(shí)這種影響是相對(duì)集中的，預(yù)計(jì)持續(xù)到疫情大幅好轉(zhuǎn)的3月份。

    需求端：作為一季度受影響最大的市場(chǎng)，大陸的零售市場(chǎng)預(yù)計(jì)減少25%-30%，但是大陸占全球市場(chǎng)的比重約為21%，遠(yuǎn)低于面板約57%的份額；同時(shí)三星LG等全球品牌在中國的銷量較少，2-3月份需要持續(xù)購買去布局全球市場(chǎng)；國內(nèi)電視制造商在停擺了接近三周后（包括春節(jié)）積壓了很多海外訂單，需要積極采購面板去應(yīng)付訂單，拉動(dòng)了短期需求。

    綜上，2-3月份在供給端影響的即時(shí)性、集中性和需求端影響的分散性下，供需此消彼長，加快了價(jià)格漲幅。

前瞻：
    在不遠(yuǎn)的第二季度，供需影響的“時(shí)差”未發(fā)生變化的情況下，價(jià)格趨勢(shì)會(huì)有什么樣的變化呢？

    供給端：按照目前的恢復(fù)節(jié)奏來看，大陸面板產(chǎn)業(yè)鏈的影響會(huì)持續(xù)到3月份，4月份的大部分廠商可恢復(fù)滿稼動(dòng)水平。當(dāng)然韓廠的產(chǎn)能還會(huì)持續(xù)減少，不過這是預(yù)期內(nèi)的變化。

    需求端：疫情快速在海外擴(kuò)散，顯然會(huì)導(dǎo)致海外需求下降，但是很這種下降會(huì)有延時(shí)性，原因如下：

    1.國際環(huán)境中各個(gè)國家對(duì)疫情的態(tài)度、方式、能力均有不同，步驟不統(tǒng)一，一些國家在疫情傳導(dǎo)2-3周內(nèi)才開始做出反應(yīng)，需求也是逐步下降；

    2.各個(gè)渠道和品牌的策略不統(tǒng)一，在競(jìng)爭激烈的電視市場(chǎng)，調(diào)整銷售策略的時(shí)間點(diǎn)也較難把握。疫情剛開始發(fā)生時(shí)還是發(fā)展到中期再調(diào)整？調(diào)整早的話份額有被競(jìng)爭社趁虛而入失去份額的風(fēng)險(xiǎn)等等，所以渠道和品牌在調(diào)整銷售策略時(shí)很難做到步驟一致，有快有慢，最終反映到面板需求是延時(shí)的。

    3.產(chǎn)業(yè)鏈冗長也是需求延時(shí)的重要原因之一，全球65%左右的電視都在中國制造。從面板采購-整機(jī)制造-出口物流-渠道，整個(gè)環(huán)節(jié)動(dòng)輒需要2-3個(gè)月，這也決定了面板的采購策略是超前的，同樣終端發(fā)生變化后傳導(dǎo)到采購端，也需要較長的反應(yīng)時(shí)間。

    結(jié)合以上內(nèi)容，在1季度，由于供給端的即時(shí)集中的影響和需求端延時(shí)分散的影響，造成了供需此消彼長的局面，加快了面板上升的幅度。到2季度，同樣由于供給端影響是即時(shí)的，屆時(shí)已基本消除影響，而需求方面國內(nèi)緩慢恢復(fù)，海外需求因3-5月的疫情下降嚴(yán)重，由于各種延時(shí)性傳導(dǎo)到面板端可能已經(jīng)是二季度末，從而使二季度末發(fā)生與1季度相反的供需此長彼消的局面。

    局面已經(jīng)在醞釀，實(shí)際發(fā)生可能需要一些促使品牌端步驟一致的導(dǎo)火索，目前來看，可能的導(dǎo)火索是歐洲杯取消或者奧運(yùn)會(huì)延期等需求引擎的熄火。