01
區(qū)域經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)分化,疫情紅利逐步消退,全球消費(fèi)電子市場需求迎來分化
從全球宏觀經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)來看,通過追蹤IMF對全球GDP增速的展望數(shù)據(jù)不難發(fā)現(xiàn),進(jìn)入后疫情時代全球各個區(qū)域的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)出現(xiàn)了明顯的分化。發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)相對強(qiáng)勁的表現(xiàn)對于全球消費(fèi)電子市場尤其是高端產(chǎn)品的需求有一定的支撐,新興經(jīng)濟(jì)體的表現(xiàn)則相對不太樂觀,呈現(xiàn)分化的態(tài)勢。
在此背景下,全球消費(fèi)電子市場受到的影響是多方面的。首先因?yàn)槭艿浇?jīng)濟(jì)的拉動,購買力依然可以維持強(qiáng)勁,北美市場的商用和教育市場需求會維持相對強(qiáng)勁。也有不利的一面,消費(fèi)類的需求因?yàn)榍捌谟绕涫蔷用窬戎叩耐苿,需求透支的現(xiàn)象已經(jīng)發(fā)生,消費(fèi)類的需求會受到需求透支的影響,未來的趨勢不容樂觀。
中國經(jīng)濟(jì)增長在2022年依然面臨更加嚴(yán)峻的挑戰(zhàn),具體將表現(xiàn)在以下三個方面:一是出口不容樂觀,尤其是出口受疫情紅利消退、通脹風(fēng)險增大、航運(yùn)堵塞造成的成本增加等因素的影響,出口在2022年預(yù)計會呈現(xiàn)逐步減弱的趨勢。二是基建的回落,基建受到政策驅(qū)動的增長趨勢會逐漸放緩。三是中國房地產(chǎn)周期性回落,對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)將造成一定的沖擊。受此影響,2022年中國內(nèi)需市場將持續(xù)表現(xiàn)疲軟。
02
2021年市場需求呈現(xiàn)“兩端弱、中間強(qiáng)”特點(diǎn),2022年將面臨需求換擋
從面板出貨表現(xiàn)來看,根據(jù)2021年TV、Monitor、Notebook、Mobile等四大主流應(yīng)用的出貨表現(xiàn)來看,呈現(xiàn)“兩端弱、中間強(qiáng)”的特點(diǎn)。展望2022年,手機(jī)面板出貨預(yù)計將維持相對穩(wěn)定,而Notebook、Monitor、TV等大尺寸應(yīng)用面板出貨受到疫情紅利消退的影響同比呈現(xiàn)不同幅度的下降,但大尺寸面板出貨面積表現(xiàn)明顯好于出貨數(shù)量的表現(xiàn)。Notebook出貨表現(xiàn)來看,預(yù)計2022年出貨面積同比下降3.8%,面積降幅低于數(shù)量的降幅,Monitor、TV面板的出貨面積依然能夠維持相對不錯的增長。大尺寸化帶來的面積增長依然是面板廠商去化產(chǎn)能最有效的途徑。
大尺寸應(yīng)用當(dāng)中,TV面板是去化產(chǎn)能的絕對主力,從2021年前三季度的出貨面積來看,TV面板出貨占所有應(yīng)用面板出貨面積的比重超70%,未來市場預(yù)計全球顯示面板市場依然呈現(xiàn)周期性波動的特點(diǎn),TV面板依舊承擔(dān)重要的產(chǎn)能去化的任務(wù)。從2020年下半年開始因?yàn)槊姘鍍r格尤其是大尺寸面板價格的上漲,帶動面板廠商獲利性明顯好轉(zhuǎn),目前面板廠商依然在高獲利的周期中。當(dāng)然,也不能忽視目前大尺寸面板價格依然持續(xù)維持下降的趨勢,預(yù)計2022年將面臨獲利挑戰(zhàn),面板廠商的盈利情況將面臨分化,部分面板廠商或?qū)⑾萑胩潛p預(yù)期。
03
產(chǎn)能投資:LCD投資步伐明顯放緩,OLED投資保持積極
從產(chǎn)能投資角度看,全球顯示面板市場投資將呈現(xiàn)兩個方向的特點(diǎn):一是面板廠商對LCD新線投資步伐明顯放緩;二是對OLED的投資依然保持積極,但是對OLED投資的方向會發(fā)生明顯變化。
OLED投資方向轉(zhuǎn)變具體表現(xiàn)在以下幾個方面:
首先,原來面板廠商對于小尺寸尤其是柔性O(shè)LED投資很積極,未來的投資策略將從小尺寸轉(zhuǎn)向中大尺寸,由低世代(6代)向中高世代線轉(zhuǎn)變。根據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,預(yù)計到2025年將有三條8.5代OLED產(chǎn)線迎來量產(chǎn)。同時,OLED投資方向的轉(zhuǎn)變還將從原來的Flexible OLED向多元技術(shù)轉(zhuǎn)變,WOLED會持續(xù)擴(kuò)產(chǎn),QD-OLED產(chǎn)能會呈現(xiàn)持續(xù)的增加。Hybrid OLED的投資熱情目前以韓廠為代表的面板廠商投資非常積極。根據(jù)群智咨詢(Sigmaintell)的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,預(yù)計到2025年全球OLED顯示面板產(chǎn)能面積依然維持10%以上的增長,尤其是高世代OLED產(chǎn)線逐步量產(chǎn),預(yù)計從2023年開始QD-OLED、HybridOLED等將會在全球OLED面板市場扮演越來越重要的角色。
雖然面板廠商對LCD面板的投資步伐有所放緩,但中國面板廠商對既有產(chǎn)線擴(kuò)產(chǎn)依然保持積極策略,擴(kuò)產(chǎn)同樣會帶動LCD面板的供應(yīng)面積持續(xù)增長,根據(jù)群智咨詢(Sigmaintell)的統(tǒng)計數(shù)據(jù),預(yù)計2022年全球顯示面板產(chǎn)能同比將達(dá)到12%的高速增長,總體產(chǎn)能增速達(dá)到2013年以來最大增幅,因此可以預(yù)判面板廠商在2022年產(chǎn)能去化壓力不容小覷。
04
競爭格局:全球顯示產(chǎn)業(yè)已形成明顯的“一超多強(qiáng)”競爭格局
全球顯示產(chǎn)業(yè)格局將會如何演變?2021年已經(jīng)形成了明顯“一超多強(qiáng)”的競爭格局。京東方在全應(yīng)用當(dāng)中保持非常明顯領(lǐng)先的優(yōu)勢,各個應(yīng)用市場無論是從出貨數(shù)量、出貨面積的市占率表現(xiàn)來看均已超過了20%,領(lǐng)先優(yōu)勢明顯。其他面板廠商存在不平衡現(xiàn)象,大部分廠商在部分領(lǐng)域具備一定的競爭優(yōu)勢,但是整體的競爭力依然不強(qiáng),比如TCL華星、惠科在TV面板市場市占率能夠維持在15%左右,但也不容忽視在IT應(yīng)用面板、Mobile應(yīng)用面板上的表現(xiàn)依然相對較弱。在此競爭格局下,預(yù)計包括TCL華星、惠科等中國面板廠商未來對TV以外的應(yīng)用將采取積極的策略,包括現(xiàn)有產(chǎn)線的擴(kuò)能擴(kuò)充,爭取機(jī)會增加新產(chǎn)線投資。
再來看OLED的競爭格局的演變。目前OLED技術(shù)尤其是在手機(jī)應(yīng)用上逐步得到了普及,根據(jù)群智咨詢(Sigmaintell)的統(tǒng)計數(shù)據(jù),全球智能手機(jī)出貨數(shù)量當(dāng)中2021年OLED的整體占比達(dá)到了近40%,未來呈現(xiàn)持續(xù)增長態(tài)勢,預(yù)計到2025年這一比重將接近50%。尤以柔性O(shè)LED在手機(jī)應(yīng)用中的滲透率呈現(xiàn)明顯增長的態(tài)勢,2021年整體占比達(dá)到了22%,預(yù)計到2023年這一占比將會持續(xù)提升到33%。面板廠商來看,目前柔性O(shè)LED依然以韓廠為主導(dǎo),三星顯示在整個全球柔性O(shè)LED市場當(dāng)中占比2021年超過50%,雖然受到來自中國面板廠商產(chǎn)能的增加將會有所收縮,2022年也會維持50%左右的份額。中國面板廠商產(chǎn)能擴(kuò)充尤為積極,尤其是京東方以及包括TCL華星、維信諾、天馬等中國面板廠商對柔性O(shè)LED積極布局,預(yù)計2022年市場份額相比2021年均有明顯的提升。
05
供應(yīng)鏈策略:面板廠注重供應(yīng)鏈風(fēng)險管理,品牌廠尋求供應(yīng)鏈多元化布局
面板供應(yīng)格局的變化對全球顯示產(chǎn)業(yè)帶來巨大影響,勢必會帶來產(chǎn)業(yè)鏈合作模式的變化,當(dāng)前的競爭格局及環(huán)境背景下,全球顯示產(chǎn)業(yè)在產(chǎn)業(yè)鏈方面應(yīng)該尤其關(guān)注:
首先是上游材料供應(yīng)鏈,上游材料尤其是半導(dǎo)體材料在過去一年多的時間缺貨加速了上游供應(yīng)鏈的重構(gòu),面板廠商更加注重供應(yīng)鏈的風(fēng)險管理,其中中國面板廠商則會持續(xù)擴(kuò)大與本土廠商的合作。京東方在不斷引入更多本土合作廠商,未來在顯示半導(dǎo)體材料上將會不斷的強(qiáng)化思維;TCL華星也會引入更多的本土供應(yīng)鏈,防范供應(yīng)鏈風(fēng)險同時也在積極尋求與上游廠商達(dá)成合作共贏的局面。下游來看,品牌供應(yīng)鏈多元化布局將會成為明顯的趨勢,以此防范供應(yīng)鏈風(fēng)險,達(dá)到供應(yīng)鏈平衡的目的。
06
TV面板供需寬松,大尺寸化將加速
2022,TV面板整體需求不容樂觀,但存結(jié)構(gòu)性機(jī)會。品牌整體備貨策略趨向保守,影響面板出貨數(shù)量維持同比下降趨勢,但是得益于大尺寸化加速推進(jìn),出貨面積維持增加。同時,從細(xì)分賽道來看,盡管8K市場表現(xiàn)平平,但是OLED面板及高刷新率面板出貨規(guī)模都將明顯擴(kuò)大,值得期待。尤其是2022年因三星電子等頭部TV廠商加入OLED陣營,同時三星電子也將與LGD在WOLED領(lǐng)域展開積極和戰(zhàn)略的合作,將有望帶動全球OLED TV以及OLED TV面板的出貨規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大。根據(jù)群智咨詢(Sigmaintell)統(tǒng)計數(shù)據(jù),2021年OLED TV面板出貨數(shù)量達(dá)到760萬臺,同比增長72.2%,預(yù)計2022年全球OLEDTV面板出貨規(guī)模將會超過一千萬臺,同比增長將達(dá)到47.1%。
整體來看,2022年各面板廠規(guī)劃逐漸走向分化,中國大陸面板廠供應(yīng)規(guī)模持續(xù)增加,臺灣廠商及韓國廠商對TV規(guī)劃則不同程度收斂。
2022年整體LCD TV供需環(huán)境表現(xiàn)寬松,其中一季度備貨淡季供應(yīng)過剩,面板價格持續(xù)下行,但降幅逐漸收窄;二季度供需趨向平衡,面板價格有望企穩(wěn)。
07
Monitor面板需求大盤穩(wěn)定,用戶習(xí)慣帶來持續(xù)性結(jié)構(gòu)升級
進(jìn)入后疫情時代,全球顯示器的消費(fèi)需求不可避免地陷入滑落,但是因?yàn)橛猩逃眯枨蟮牧己弥,整體顯示器的需求大盤仍然維持在歷史較高水位,而且在這一歷史階段,我們發(fā)現(xiàn)消費(fèi)者對于顯示器新技術(shù)的付費(fèi)擁有較好的意愿,這將推動顯示器市場擁有持續(xù)性的結(jié)構(gòu)升級動力。
顯示器的產(chǎn)能逐步增加,加之面板廠商在顯示器供應(yīng)規(guī)劃方面的成長,預(yù)計2022年的顯示器面板在供應(yīng)趨勢上將保持增長態(tài)勢。結(jié)合需求結(jié)構(gòu)的變化,2022年的供需情況整體較為寬松,因此,它將會促使2022年至少在上半年,顯示器面板成本仍將處于持續(xù)下探狀態(tài)。受需求結(jié)構(gòu)的影響,Monitor市場升級動力將有所減緩,但其中仍有具有增長潛力的代表性市場,如Gaming,以240Hz和OLED的雙引擎拉動,2022年的Gaming市場仍能保持積極增長;再如Ultrawide,在供應(yīng)商的積極策略影響下,整個供應(yīng)鏈合力將推動Ultrawide市場2022年能夠積極成長;Curved曲面市場則將進(jìn)入慢增長狀態(tài),以期市場能夠?qū)ふ业叫碌脑鲩L動能。
08
Notebook面板需求理性回落,高性能消費(fèi)需求推動多元技術(shù)增長
后疫情時代,全球消費(fèi)需求整體回落,但我們認(rèn)為,需求回落后的筆電市場規(guī)模仍然處于歷史較高水位,同時,我們應(yīng)看到需求結(jié)構(gòu)變化所帶來的機(jī)會。這種機(jī)會主要以消費(fèi)者對于高性能產(chǎn)品的消費(fèi)需求,因此我們認(rèn)為Notebook這一市場升級結(jié)構(gòu)是擁有強(qiáng)大的需求潛力的。
伴隨著Notebook產(chǎn)能,尤其是中高階產(chǎn)能的增長,2022年Notebook的供應(yīng)緊張問題將明顯緩解。從采購端來看,2022年Notebook市場存在一定的飽和的風(fēng)險,因此,2022年應(yīng)警惕供過于求的風(fēng)險。這一過程中,仍有向好的一面,如大尺寸化趨勢加快、結(jié)構(gòu)升級等,加快這種變化將對市場產(chǎn)生較好影響。
通過梳理Notebook面板中Gaming、OLED、LTPS、Oxide、Mini-LED等五大核心技術(shù)的發(fā)展?jié)摿,群智咨詢(Sigmaintell)認(rèn)為,整體而言,2022年Notebook多元新技術(shù)并存發(fā)展競爭的形勢會變得更加明顯,在這一過程當(dāng)中,2022年擁有最大發(fā)展?jié)撃艿募夹g(shù)分別是Gaming、OLED和LTPS;Oxide因受特定因素的影響,近兩年發(fā)展有所趨緩,但我們認(rèn)為進(jìn)入2023年以后,Oxide將迎來新的發(fā)展;而Mini-LED受成本居高不下的影響,未來的增幅有限。
09
Mobile面板市場供應(yīng)鏈結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)移,可折疊賽道增長潛力大
2021年,在京東方和三星顯示雙巨頭及更多玩家參與的面板供應(yīng)格局下,智能手機(jī)面板市場競爭呈現(xiàn)白熱化趨勢,產(chǎn)業(yè)鏈整合也將加速。分技術(shù)類型來看,各技術(shù)類型的占比趨勢呈現(xiàn)分化現(xiàn)象,其中,柔性O(shè)LED的需求在供應(yīng)側(cè)的推動下持續(xù)增長,預(yù)計到2025年,柔性O(shè)LED智能手機(jī)面板市占率將達(dá)到33%左右;除柔性O(shè)LED增長之外,a-Si、LTPS、剛性O(shè)LED等滲透率均處于下降趨勢,形成“漢堡包”的形狀。
近年來智能手機(jī)終端品牌維持高庫存水位運(yùn)營,截至2021年年底仍有部分技術(shù)別面板存在大量庫存,但高端品牌2022年的柔性O(shè)LED面板需求仍將呈現(xiàn)增長趨勢。供應(yīng)鏈的結(jié)構(gòu)正在向中國大陸轉(zhuǎn)移,同時,中國大陸柔性O(shè)LED面板廠也將快速成長,客戶結(jié)構(gòu)也將進(jìn)一步豐富。
未來3年可折疊賽道增長潛力大,群智咨詢(Sigmaintell)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,2021年全球折疊顯示面板出貨數(shù)量將接近1300萬臺,預(yù)計到2025年將會接近8000萬臺,2019到2025年復(fù)合增長率將達(dá)到約88%,呈現(xiàn)非常高速增長的態(tài)勢。分廠商來看,較長時間內(nèi)依然會以韓廠三星顯示為主導(dǎo),全球可折疊顯示面板市場中的份額將會穩(wěn)定在80%左右,中國面板廠商也有越來越多廠商的參與,如京東方、TCL華星、維信諾和天馬等廠商,但是以目前中國面板廠商產(chǎn)能規(guī)劃和整體技術(shù)實(shí)力來看,我們認(rèn)為出貨規(guī)模依然相對有限,中國面板廠商占比將在20%左右。
10
智能座艙推動需求升級,LTPS車載面板出貨將顯著增長
根據(jù)群智咨詢(Sigmaintell)數(shù)據(jù)顯示,2021年前三季度的車載顯示屏累計出貨量達(dá)1.2億片左右,全年出貨量約1.64億片左右,同比增長約22%。值得一提的是,LTPS顯示屏在2021年的出貨量顯著增長,這主要得益于智能座艙對于車載顯示屏要求的提升,同時,由于智能手機(jī)等應(yīng)用轉(zhuǎn)向OLED面板,也促使更多LTPS LCD產(chǎn)能分配到車載顯示,2021年LTPS市場份額達(dá)到12%,預(yù)計到2025年出貨量將達(dá)到5000萬片,市場份額也將提升至23%左右。
在技術(shù)方向上,車載顯示朝著大尺寸和高分辨率發(fā)展的態(tài)勢也十分明確。同時,未來,搭載OLED的車載顯示汽車品牌及車型也將越來越多,但考慮到應(yīng)用車載的顯示技術(shù)難度更大,預(yù)計到2025年,OLED車載顯示屏的出貨量約為300萬片。Mini-LED背光產(chǎn)品在其他應(yīng)用已有量產(chǎn),目前在車載領(lǐng)域應(yīng)用還比較少,已有車型在發(fā)布,預(yù)計2022年實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。Mini-LED背光作為a-Si LCD的升級,各家面板廠均有所布局,因此,群智咨詢(Sigmaintell)預(yù)計,到2025年,Mini-LED背光的車載顯示產(chǎn)品出貨量將達(dá)到400萬片左右,增長迅速。