福建星網(wǎng)銳捷通訊股份有限公司首次公開發(fā)行股票招股意向書摘要
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本招股意向書摘要的目的僅為向公眾提供有關(guān)本次發(fā)行的簡要情況，并不包括招股意向書全文的各部分內(nèi)容。招股意向書全文同時刊載于www.cninfo.com.
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發(fā)行人及全體董事、監(jiān)事、高級管理人員承諾招股意向書及其摘要不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏，并對招股意向書及其摘要的真實性、準(zhǔn)確性、完整性承擔(dān)個別和連帶的法律責(zé)任。
公司負(fù)責(zé)人和主管會計工作的負(fù)責(zé)人、會計機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人保證招股意向書及其摘要中財務(wù)會計資料真實、完整。
中國證監(jiān)會、其他政府部門對本次發(fā)行所作的任何決定或意見，均不表明其對發(fā)行人股票的價值或者投資者的收益做出實質(zhì)性判斷或者保證。任何與之相反的聲明均屬虛假不實陳述。
第一節(jié) 重大事項提示
一、本次發(fā)行前公司總股本為13,153萬股，本次發(fā)行4,400 萬股，發(fā)行后公司總股本為17,553萬股，全部股份均為流通股。
本公司控股股東福建省電子信息（集團(tuán)）有限責(zé)任公司承諾：自本公司股票上市交易之日起三十六個月內(nèi)，不轉(zhuǎn)讓或者委托他人管理所持有的本公司股份，也不由本公司回購其持有的股份。
公司其他股東廈門維實創(chuàng)業(yè)投資股份有限公司、廈門盈仁投資有限公司、FINET INVESTMENT LIMITED以及MASTER SKILL INDUSTRIES LIMITED承諾：自本公司股票上市交易之日起十二個月內(nèi)不轉(zhuǎn)讓所持有的本公司股份。
持有廈門維實創(chuàng)業(yè)投資股份有限公司股份的公司董事、監(jiān)事和高級管理人員承諾：其持有的廈門維實創(chuàng)業(yè)投資股份有限公司股份，自本公司股票上市交易之日起十二個月內(nèi)不轉(zhuǎn)讓；在擔(dān)任本公司董事、監(jiān)事、高級管理人員期間，每年轉(zhuǎn)讓的廈門維實創(chuàng)業(yè)投資股份有限公司股份不超過已持有的廈門維實創(chuàng)業(yè)投資股份有限公司股份的25%；離職后半年內(nèi)，不轉(zhuǎn)讓所持有的廈門維實創(chuàng)業(yè)投資股份有限公司的股份。
二、經(jīng)公司2007年第三次臨時股東大會審議通過，公司首次公開發(fā)行股票前的滾存利潤由發(fā)行后的新老股東共享。
三、公司特別提醒投資者關(guān)注“風(fēng)險因素”中的以下風(fēng)險：
�。ㄒ唬┘夹g(shù)風(fēng)險
1、本公司產(chǎn)品是基于網(wǎng)絡(luò)技術(shù)和通訊技術(shù)在行業(yè)內(nèi)的應(yīng)用而研發(fā)，硬件產(chǎn)品受到網(wǎng)絡(luò)技術(shù)和通訊技術(shù)進(jìn)步的引領(lǐng)，必然面臨產(chǎn)品技術(shù)更新?lián)Q代、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整、核心技術(shù)失密等一系列的壓力。如果本公司的新技術(shù)和新產(chǎn)品不能及時研發(fā)成功，或者對技術(shù)、產(chǎn)品、市場趨勢把握出現(xiàn)偏差，將削弱公司的技術(shù)優(yōu)勢和競爭力。另一個方面，網(wǎng)絡(luò)技術(shù)和通訊技術(shù)的升級，需要廠商不斷投入大量資金進(jìn)行技術(shù)跟蹤和前沿研究，如果在研發(fā)上資金投入不足，有可能無法及時跟上技術(shù)升級換代的步伐，而喪失技術(shù)優(yōu)勢。
2、本公司的產(chǎn)品致力于行業(yè)信息化應(yīng)用，把科技創(chuàng)新與行業(yè)經(jīng)驗融合到行業(yè)應(yīng)用，形成“軟件、硬件、服務(wù)三位一體”的行業(yè)解決方案。在不同行業(yè)，網(wǎng)絡(luò)解決方案存在巨大的差異；在同一行業(yè)，不同用戶對解決方案也存在不同的需求。設(shè)備廠商需要在深刻理解行業(yè)、客戶的各項需求的基礎(chǔ)上，定制開發(fā)“差異化”的解決方案。解決方案的差異性越大，市場競爭者越少，價格和毛利就越高。定制化產(chǎn)品由于其差異性，能很好地貼近用戶需求，容易在特定行業(yè)形成競爭優(yōu)勢和壟斷利潤。但是，產(chǎn)品的“差異性”是相對的，隨著產(chǎn)品的大規(guī)模商用，為單個客戶定制開發(fā)的最初差異化的產(chǎn)品會逐步變成成熟的標(biāo)準(zhǔn)化的產(chǎn)品，定制該類產(chǎn)品的成本、價格、毛利都會出現(xiàn)下降趨勢。設(shè)備廠商、解決方案提供商如果無法持續(xù)設(shè)計、開發(fā)差異化的產(chǎn)品，就無法持續(xù)保持自身產(chǎn)品的盈利能力。
同時，如果本公司對于重點行業(yè)的研究和經(jīng)驗積累不夠?qū)е陆鉀Q方案的開發(fā)不能保持業(yè)內(nèi)先進(jìn)水平，也將影響該行業(yè)解決方案的市場競爭力。
�。ǘ┤肆Y源不足的風(fēng)險
本公司所處的行業(yè)快速成長，造成了業(yè)內(nèi)巨大的人力資源需求，高端技術(shù)人才相對“稀缺”，各企業(yè)針對人力資源的競爭非常激烈，可能會引致核心技術(shù)人員的流動。如果出現(xiàn)核心技術(shù)人員大量流出，不僅會削弱流出企業(yè)的技術(shù)競爭能力，還會使得原有核心技術(shù)出現(xiàn)泄密的風(fēng)險。本公司的行業(yè)解決方案的銷售和推廣以及售后服務(wù)還需要輔之以強(qiáng)大的技術(shù)支持及銷售服務(wù)團(tuán)隊。目前，公司市場銷售團(tuán)隊的成長還不能有效支持公司在全部行業(yè)市場的發(fā)展，因此本公司采取目標(biāo)聚集戰(zhàn)略在有限的人力資源情況下謀求核心競爭力的成長和市場地位的提升。
本公司的核心業(yè)務(wù)，不僅需要公司掌握產(chǎn)品的核心技術(shù)，具備自主研發(fā)能力，同時還要求公司具備突出的技術(shù)融合應(yīng)用的創(chuàng)新能力，能夠根據(jù)客戶需求定制產(chǎn)品，這對于本公司的人力資源提出了很高的要求。對于研發(fā)團(tuán)隊，要求必須能夠保持技術(shù)的前瞻性，保持對核心技術(shù)和應(yīng)用技術(shù)的持續(xù)創(chuàng)新；對于供應(yīng)鏈隊伍，要求能及時供應(yīng)能滿足產(chǎn)品方案性能要求的設(shè)備系統(tǒng)；對于技術(shù)支持和銷售服務(wù)團(tuán)隊，要求必須有強(qiáng)大的技術(shù)咨詢、技術(shù)支持能力，能提供高品質(zhì)的“6S”服務(wù)。任何一個團(tuán)隊出現(xiàn)短板，都可能影響到本公司的業(yè)務(wù)盈利能力。
�。ㄈ┸浖a(chǎn)品增值稅返還政策變化風(fēng)險
根據(jù)財政部、國家稅務(wù)總局、海關(guān)總署（財稅字[2000]25號）《關(guān)于〈鼓勵軟件企業(yè)和集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展稅收政策問題〉的有關(guān)通知》的規(guī)定，自2000年6月24日起至2010年底以前對增值稅一般納稅人銷售其自行開發(fā)生產(chǎn)的軟件產(chǎn)品，按17%法定稅率征收增值稅后，對其增值稅實際稅負(fù)超過3%的部分實行即征即退政策。所退稅款由企業(yè)用于研究開發(fā)軟件產(chǎn)品和擴(kuò)大再生產(chǎn)，不作為企業(yè)所得稅應(yīng)稅收入，不予征收企業(yè)所得稅。
報告期內(nèi)公司之子公司星網(wǎng)銳捷軟件、銳捷網(wǎng)絡(luò)、升騰資訊、星網(wǎng)視易、上海愛偉迅、廈門銳捷軟件生產(chǎn)的軟件產(chǎn)品享受上述增值稅即征即退的稅收優(yōu)惠政策。報告期內(nèi)合并報表中的增值稅退稅款分別為2,815.45萬元、3,259.05萬元、4,358.25萬元，扣除退稅款中少數(shù)股東享有的部分，占同期歸屬于母公司所有者的凈利潤的比例分別為29.16%、30.88%、26.74%。
軟件產(chǎn)品增值稅退稅政策期限屆滿后，若國家相關(guān)政策發(fā)生變化，致使本公司不能繼續(xù)享受上述優(yōu)惠政策將會對本公司的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生影響。
�。ㄋ模┧枚惗惵曙L(fēng)險
報告期內(nèi)，本公司享受企業(yè)所得稅免征額分別為794.22萬元、225.98萬元、730.54萬元（已扣除免征額中少數(shù)股東享有部分），占同期歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為13.11%、3.27%、6.88%；享受的增值稅、所得稅優(yōu)惠合計分別為2,561.36萬元、2,361.65萬元、3,571.67萬元（已扣除少數(shù)股東享有部分），占同期歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為42.27%、34.15%、33.61%。
2008年，星網(wǎng)銳捷、銳捷網(wǎng)絡(luò)、星網(wǎng)銳捷軟件、升騰資訊、星網(wǎng)視易均被認(rèn)定為國家高新技術(shù)企業(yè)，根據(jù)《高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定管理辦法》（國科發(fā)火[2008]172號）、《中華人民共和國企業(yè)所得稅法》，上述五家企業(yè)自2008年至2010年，可以享受15%的低稅率優(yōu)惠政策，在三年期限屆滿前的三個月內(nèi)，企業(yè)需提出復(fù)審申請，如若復(fù)審不合格，則將無法再享受15%低稅率優(yōu)惠，稅率將恢復(fù)至25%，將對公司業(yè)績產(chǎn)生不利影響。
此外，根據(jù)《國務(wù)院關(guān)于實施企業(yè)所得稅過渡優(yōu)惠政策的通知》（國發(fā)[2007]39號）、《關(guān)于貫徹落實國務(wù)院關(guān)于實施企業(yè)所得稅過渡優(yōu)惠政策有關(guān)問題的通知》（財稅[2008]21號）的規(guī)定，銳捷網(wǎng)絡(luò)在2008年選擇外商投資企業(yè)減半征收的最優(yōu)惠政策納稅，實際執(zhí)行12.5%的所得稅稅率，自2009年起將執(zhí)行高新技術(shù)企業(yè)15%的企業(yè)所得稅稅率，實際稅率將略有提高。
第二節(jié) 本次發(fā)行概況
第三節(jié) 發(fā)行人基本情況
一、發(fā)行人基本資料
二、發(fā)行人歷史沿革及改制重組情況
�。ㄒ唬┰O(shè)立方式
本公司是于2005年9月5日經(jīng)國家商務(wù)部商資批[2005]1832號《商務(wù)部關(guān)于同意福建星網(wǎng)銳捷通訊有限公司轉(zhuǎn)制為外商投資股份有限公司的批復(fù)》批準(zhǔn)，由福建星網(wǎng)銳捷通訊有限公司以截止2005年4月30日經(jīng)審計的賬面凈資產(chǎn)按1∶1的比例折股后，整體變更、發(fā)起設(shè)立的外商投資股份有限公司。2005年9月9日，公司依法取得商外資資審字[2005]0479《外商投資企業(yè)的批準(zhǔn)證書》；2005年12月13日，公司依法在福建省工商行政管理局登記注冊成立，領(lǐng)取了企合閩總字第003439號《企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照》。
�。ǘ┌l(fā)起人
本公司由中外合資有限責(zé)任公司整體變更方式設(shè)立，原福建星網(wǎng)銳捷通訊有限公司的股東即為本公司的發(fā)起人，共有五名，分別是：福建省電子信息（集團(tuán)）有限責(zé)任公司（以下簡稱“電子信息集團(tuán)”）、廈門維實創(chuàng)業(yè)投資股份有限公司（以下簡稱“維實投資”）、FINET INVESTMENT LIMITED（以下簡稱“FINET”）、MASTER SKILL INDUSTRIES LIMITED（以下簡稱“MASTER SKILL”）和廈門盈仁投資有限公司（以下簡稱“盈仁投資”）。其中電子信息集團(tuán)、維實投資、盈仁投資為內(nèi)資股發(fā)起人股東，F(xiàn)INET和MASTER SKILL為外資股發(fā)起人股東。電子信息集團(tuán)持有本公司41%的股份，為本公司主要發(fā)起人。
�。ㄈ┌l(fā)行人成立時的主要資產(chǎn)和實際從事的主要業(yè)務(wù)
本公司設(shè)立采用了有限責(zé)任公司整體變更的方式，設(shè)立時擁有的主要資產(chǎn)是公司日常業(yè)務(wù)經(jīng)營中形成的經(jīng)營性資產(chǎn)，全部為承繼福建星網(wǎng)銳捷通訊有限公司的整體資產(chǎn)。本公司設(shè)立時實際從事的業(yè)務(wù)是企業(yè)級網(wǎng)絡(luò)設(shè)備、網(wǎng)絡(luò)終端、通訊產(chǎn)品以及企業(yè)級網(wǎng)絡(luò)解決方案的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售。
三、發(fā)行人的股本情況
�。ㄒ唬┛偣杀�、本次發(fā)行的股份、股份流通限制和鎖定安排
本次發(fā)行前總股本為13,153萬股，本次擬發(fā)行4,400萬股。
本公司控股股東電子信息集團(tuán)承諾：自本公司股票上市交易之日起三十六個月內(nèi)，不轉(zhuǎn)讓或者委托他人管理所持有的本公司股份，也不由本公司回購其持有的股份。
本公司股東維實投資、Finet、Master Skill和盈仁投資承諾：自本公司股票上市交易之日起十二個月內(nèi)不轉(zhuǎn)讓所持有的本公司股份。
本公司董事、監(jiān)事、高級管理人員———黃奕豪、阮加勇、鄭維宏、林冰、楊堅平、林忠、賴國有、劉忠東、鄭煒彤、陳艷玉、沐昌茵承諾：其持有的維實投資股份，自本公司股票上市交易之日起十二個月內(nèi)不轉(zhuǎn)讓；在擔(dān)任本公司董事、監(jiān)事、高級管理人員期間，每年轉(zhuǎn)讓的維實投資股份不超過已持有維實投資股份的25%；離職后半年內(nèi)，不轉(zhuǎn)讓所持有的維實投資股份。
�。ǘ┏止蓴�(shù)量和比例
本次發(fā)行前，公司共有5名股東，均是公司發(fā)起人，其持股數(shù)量及比例如下：
2005年9月5日，經(jīng)國家商務(wù)部商資批[2005]1832號《商務(wù)部關(guān)于同意福建星網(wǎng)銳捷通訊有限公司轉(zhuǎn)制為外商投資股份有限公司的批復(fù)》批準(zhǔn)，公司發(fā)起人股東Finet 和Master Skill所持有的股份性質(zhì)界定為外資股。
2006年11月25日，經(jīng)福建省人民政府國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會閩國資產(chǎn)權(quán)[2006]213號《福建省人民政府國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會關(guān)于福建星網(wǎng)銳捷通訊股份有限公司國有股權(quán)設(shè)置的批復(fù)》，電子信息集團(tuán)所持有的股份性質(zhì)界定為國有法人股。
�。ㄈ┍敬喂_發(fā)行前股東關(guān)聯(lián)關(guān)系
本次發(fā)行前，各股東間不存在關(guān)聯(lián)關(guān)系。
四、發(fā)行人的主要業(yè)務(wù)
�。ㄒ唬┌l(fā)行人的主營業(yè)務(wù)
本公司的主營業(yè)務(wù)是研發(fā)、生產(chǎn)和銷售企業(yè)級網(wǎng)絡(luò)通訊系統(tǒng)設(shè)備及終端設(shè)備，主要產(chǎn)品線包括企業(yè)級網(wǎng)絡(luò)設(shè)備、網(wǎng)絡(luò)終端和通訊產(chǎn)品，其中企業(yè)級網(wǎng)絡(luò)設(shè)備的主要產(chǎn)品是交換機(jī)和路由器，網(wǎng)絡(luò)終端的主要產(chǎn)品是瘦客戶機(jī)，通訊產(chǎn)品的主要產(chǎn)品是無線固話終端（俗稱“無線通”）和寬帶接入終端設(shè)備（ADSL Modem）。
�。ǘ┊a(chǎn)品銷售模式
本公司的主要產(chǎn)品系列之銷售對象都是運營商和行業(yè)信息化應(yīng)用客戶，因而在營銷模式上注重解決方案營銷、注重售前咨詢和售后服務(wù)。
對于大額采購、政府采購，如教育行業(yè)的政府采購，由本公司直接參與客戶需求分析、招投標(biāo)，產(chǎn)品開發(fā)、生產(chǎn)，以及后續(xù)的供貨、設(shè)備安裝調(diào)試以及售后的技術(shù)服務(wù)等各個環(huán)節(jié)。對于一般性采購項目，為充分利用渠道商的客戶關(guān)系和本地化的服務(wù)優(yōu)勢，本公司與經(jīng)本公司認(rèn)證的渠道商互相配合，采用間接直銷的模式。即，本公司根據(jù)采購規(guī)模，以及解決方案復(fù)雜程度，不同程度地參與對客戶需求的分析和項目招投標(biāo)，本公司負(fù)責(zé)產(chǎn)品研發(fā)、方案設(shè)計和產(chǎn)品制造，而后通過渠道商實現(xiàn)銷售，由渠道商提供設(shè)備安裝調(diào)試、后續(xù)的技術(shù)支持等服務(wù)。
�。ㄈ┲饕牧吓c采購模式
本公司生產(chǎn)所需主要原材料的采購采用由股份公司（母公司）與供應(yīng)商統(tǒng)一談判，由各業(yè)務(wù)經(jīng)營主體分別與供應(yīng)商簽訂采購合同的“統(tǒng)談分簽”的模式，根據(jù)主要原材料的不同，采購的具體模式也有所不同：
第一類是CPU、通訊網(wǎng)絡(luò)的主芯片、存儲器芯片、周邊控制芯片、高端光纖模塊等，這些是設(shè)備的核心器件，占產(chǎn)品成本的比重最大。這些核心器件多由國際知名品牌提供，同等技術(shù)水平的替代品種少。
第二類是通用的電子元器件、接插件、印制板等電子基礎(chǔ)原材料，這些原材料的通用性較強(qiáng)，可選余地也比較大，因此公司根據(jù)不同的需求，以及市場行情，通過多個渠道（有業(yè)界的知名品牌、也有價格較優(yōu)的一般品牌）采購，這部分原材料在產(chǎn)品成本中的比重僅次于第一類的核心器件。由于單價較低、市場行情波動較為頻繁，公司主要采用招投標(biāo)方式選擇供應(yīng)商以控制材料成本。
第三類是產(chǎn)品的外殼結(jié)構(gòu)件和包裝材料等，這些物料由于體積較大，技術(shù)含量低，因此一般是本地化采購。由于這些原材料的供貨周期短，成本構(gòu)成中基礎(chǔ)原料（例如塑料、鋼材、紙）所占的比重較大，價格隨基礎(chǔ)原料的價格變化而變化，因此，公司是根據(jù)成品裝配需求下訂單，實行零庫存采購的管理方式。
�。ㄋ模┬袠I(yè)競爭情況與發(fā)行人的競爭地位
1、企業(yè)級網(wǎng)絡(luò)設(shè)備市場的行業(yè)競爭格局與發(fā)行人的競爭地位
�。�1）政府行業(yè)（包括大型企業(yè)）
政府機(jī)構(gòu)以及大型的企業(yè)機(jī)構(gòu)擁有的分支機(jī)構(gòu)地域分布較廣，分支機(jī)構(gòu)數(shù)量特別多，各種信息溝通和管理需求較為復(fù)雜，網(wǎng)絡(luò)設(shè)備市場需求旺盛。按照出廠價格口徑估算，政府行業(yè)的單純網(wǎng)絡(luò)設(shè)備市場容量約為每年15億元人民幣。政府行業(yè)（包括大企業(yè)）市場是本公司重要的目標(biāo)市場。
該行業(yè)市場的集中度較高，思科、華三通信（原華為3Com）是國內(nèi)這一市場的主要供應(yīng)商，思科主要占據(jù)國家部委市場，華三通信占據(jù)了絕大部分的政府行業(yè)市場，特別是中低端市場，包括一部分部委，大部分省級機(jī)關(guān)的局域網(wǎng)和廣域網(wǎng)，絕大部分的地市級政府市場。其他網(wǎng)絡(luò)設(shè)備廠商包括中興通訊、神州數(shù)碼以及本公司目前的市場份額都還比較小。
針對該行業(yè)市場，本公司制定了“農(nóng)村包圍城市”的市場拓展策略，重點投入競爭對手力量投入相對薄弱的二級城市市場，建立行業(yè)品牌，逐步向中心城市滲透。2008年，公司網(wǎng)絡(luò)設(shè)備入圍了2008年政府協(xié)議采購項目。
�。�2）金融行業(yè)市場
金融行業(yè)市場最為關(guān)注的是網(wǎng)絡(luò)設(shè)備提供商能否提出創(chuàng)新的解決方案，協(xié)助自己提升行業(yè)競爭力，提高客戶滿意度。出于對設(shè)備系統(tǒng)性能穩(wěn)定性的要求，金融行業(yè)市場傾向于采用成熟品牌的設(shè)備系統(tǒng)，品牌門檻相對較高。
為了滿足金融行業(yè)應(yīng)用需求，公司推出了專門面向銀行、保險、證券、郵政等行業(yè)，融合了路由、交換、安全、語音技術(shù)為一體的多業(yè)務(wù)路由器等產(chǎn)品，其包含的異步口終端、網(wǎng)絡(luò)終端、PC、視頻監(jiān)控等集數(shù)據(jù)安全、語音通信、業(yè)務(wù)定制、路由交換等應(yīng)用都是針對金融行業(yè)客戶量身定制的。本公司針對金融行業(yè)推出了一系列量身打造的行業(yè)解決方案，在這些行業(yè)解決方案的帶動下，本公司已經(jīng)成為金融行業(yè)位列第四的主流設(shè)備廠商。按照出廠價格口徑估算，金融行業(yè)的單純網(wǎng)絡(luò)設(shè)備市場容量約為每年10億元人民幣。2005年以來，金融行業(yè)市場近3年的主要市場份額大致分布為：思科50%，華三通信30%，邁普10%，星網(wǎng)銳捷7%，博達(dá)3%。
�。�3）教育行業(yè)市場
受到國家對教育行業(yè)信息化政策的驅(qū)動，教育行業(yè)市場需求持續(xù)旺盛。按照出廠價格口徑估算，教育行業(yè)的單純網(wǎng)絡(luò)設(shè)備市場容量達(dá)到了每年約8億元人民幣。本公司以大約30%的市場占有率，位列教育行業(yè)第一品牌。
本公司是最早進(jìn)入教育行業(yè)信息化市場的網(wǎng)絡(luò)設(shè)備提供商之一，積累至今，本公司在教育行業(yè)已經(jīng)形成了強(qiáng)大的行業(yè)品牌優(yōu)勢和突出的性價比優(yōu)勢。在2005年第三屆中國電腦教育年會上，本公司被授予教育行業(yè)“網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品首選品牌”的榮譽稱號。該行業(yè)市場目前的主要市場份額結(jié)構(gòu)大致為：星網(wǎng)銳捷30%、華三通信25%、思科20%，后二者是公司的主要競爭對手。其余部份的市場被神州數(shù)碼、中興通訊等公司所占有，他們是潛在的競爭對手。
�。�4）網(wǎng)吧行業(yè)市場和醫(yī)療行業(yè)市場簡況
網(wǎng)吧行業(yè)設(shè)備市場目前被TP-Link、D-Link、華三通信、星網(wǎng)銳捷、俠諾、飛魚星等品牌瓜分，在這些廠商中，只有星網(wǎng)銳捷和華三通信擁有提供整網(wǎng)解決方案的能力，占據(jù)中高端市場，其他品牌占據(jù)中低端市場。目前，本公司網(wǎng)吧整體解決方案已成為文化部“示范性網(wǎng)吧”唯一指定品牌，并于2006年和2007年被《天下網(wǎng)吧》評選為“網(wǎng)絡(luò)解決方案金獎”；針對網(wǎng)吧網(wǎng)絡(luò)應(yīng)用需求推出的全千兆安全智能接入交換機(jī)被2008中國網(wǎng)吧產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展論壇評為“2007年度網(wǎng)吧行業(yè)明星產(chǎn)品獎”。
醫(yī)療行業(yè)的市場尚處于成長期，目前總體規(guī)模約3億元，還比較小。市場份額的結(jié)構(gòu)還不穩(wěn)定，目前思科約占55%，華三通信約占30%，星網(wǎng)銳捷約占5%。
2、網(wǎng)絡(luò)終端行業(yè)的競爭格局和發(fā)行人的競爭地位
自2003年起，全球瘦客戶機(jī)銷售高速增長，在經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的中國，瘦客戶機(jī)的應(yīng)用也在迅速普及，終端應(yīng)用模式的黃金時代已經(jīng)到來。
中國瘦客戶機(jī)市場是中國IT市場中為數(shù)不多的由民族品牌占據(jù)主導(dǎo)地位的市場。本公司的控股子公司升騰資訊是中國最早從事瘦客戶機(jī)研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的企業(yè)之一，是國內(nèi)領(lǐng)先的瘦客戶機(jī)制造商，是微軟、Intel、AMD等國際知名公司在中國嵌入式終端市場最重要的合作伙伴。根據(jù)賽迪顧問研究，2007年升騰資訊以31.2%的市場占有率高居中國瘦客戶機(jī)市場的第一品牌。在瘦客戶機(jī)應(yīng)用最為廣泛的金融行業(yè)，2007年升騰資訊的市場份額為30%，位居業(yè)內(nèi)第一。
3、無線通行業(yè)的競爭格局和發(fā)行人的競爭地位
2006年，無線固話終端前五名廠商為廈門敏訊、星網(wǎng)銳捷、德賽電子、鑫諾通訊和廈門實達(dá)，合計占據(jù)80.7%的市場份額。目前幾家廠商基本壟斷市場的局面，主要在于無線固話產(chǎn)品和市場的特殊性。第一，無線固話屬于移動和固定電話的邊緣性業(yè)務(wù)，歷史上受移動運營商的政策、業(yè)務(wù)發(fā)展策略影響比較大，多數(shù)無線通信設(shè)備廠商參與積極性不是太高。第二，無線固話市場總體規(guī)模還較小，使得多數(shù)廠商采取了相對謹(jǐn)慎的態(tài)度，參與廠商數(shù)量有限和參與力度較小。第三，由于行業(yè)的特殊性，使得第一批進(jìn)入者具有很強(qiáng)的先發(fā)優(yōu)勢，比如與營運商的良好商務(wù)關(guān)系、一定的規(guī)模優(yōu)勢等等，從而使得后進(jìn)入者存在較大的進(jìn)入壁壘。
4、ADSL Modem行業(yè)的競爭格局和發(fā)行人的競爭地位
ADSL Modem市場受到運營商統(tǒng)購統(tǒng)談以及限定入圍廠商家數(shù)之采購政策的影響，其競爭格局呈現(xiàn)寡頭壟斷局面，前五名供應(yīng)商所占的市場比重高達(dá)80%以上。由于寬帶接入設(shè)備除了包括ADSL Modem這類的終端設(shè)備之外，還包括安裝在運營商節(jié)點的局端設(shè)備。運營商為了盡量減少兩類設(shè)備兼容問題，往往把大部分的終端設(shè)備打包給入圍了的局端設(shè)備供應(yīng)商，華為、中興以及ASB（上海貝爾阿爾卡特）憑借在局端設(shè)備領(lǐng)域的市場優(yōu)勢在終端市場也取得了很好的份額，2006年度市場份額分別為29.6%、17.2%以及16.6%。為了將資源集中于局端設(shè)備市場，這三家的ADSL Modem都以O(shè)EM模式外協(xié)生產(chǎn)。上海大亞和星網(wǎng)銳捷則屬于專業(yè)的，較早進(jìn)入寬帶接入終端行業(yè)的設(shè)備制造商，自主知識產(chǎn)權(quán)、自主品牌、自主生產(chǎn)，分別位列寬帶接入終端市場第二位和第五位，2006年市場份額分別為20%和8.3%。神州數(shù)碼以2.4%的份額位居第六位。星網(wǎng)銳捷除了自主品牌產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售之外，2006年以來憑借優(yōu)異的產(chǎn)品性價比，開始獲得局端設(shè)備廠商的大規(guī)模OEM合作，產(chǎn)品的實際市場份額迅速上升。
五、發(fā)行人業(yè)務(wù)及生產(chǎn)經(jīng)營有關(guān)的資產(chǎn)權(quán)屬情況
�。ㄒ唬┲饕潭ㄙY產(chǎn)
1、主要生產(chǎn)、檢測設(shè)備
截止至2009年12月31日，本公司的主要生產(chǎn)、檢測設(shè)備情況如下：
2、房屋建筑物
截止至2009年12月31日，本公司擁有的房地產(chǎn)權(quán)證如下：
（二）主要無形資產(chǎn)
1、土地使用權(quán)
截止至本摘要簽署日，本公司擁有的土地使用權(quán)如下：
2、專利、非專利技術(shù)、商標(biāo)和計算機(jī)軟件著作權(quán)等知識產(chǎn)權(quán)
（1）專利
截止至本摘要簽署日，本公司依法申請取得的主要實用新型專利及發(fā)明專利見下表：
除上述專利外，本公司還擁有如下外觀專利：
根據(jù)《中華人民共和國專利法》等有關(guān)規(guī)定，上述專利權(quán)自授權(quán)公告之日起生效，專利權(quán)限的期限為十年，自申請日起算。
�。�2）非專利技術(shù)
截止至本摘要簽署日，本公司自行開發(fā)取得的重要專有技術(shù)見下表：
�。�3）注冊商標(biāo)
截止至本摘要簽署日，本公司擁有如下注冊商標(biāo)：
根據(jù)《中華人民共和國商標(biāo)法》規(guī)定，注冊商標(biāo)有效期滿，可以在期滿前6個月申請續(xù)展注冊，每次續(xù)展注冊的有效期為10 年，續(xù)展次數(shù)無限制。
�。�4）軟件著作權(quán)
截止至本摘要簽署日，本公司依法申請取得的軟件著作權(quán)見下表：
�。ㄈ┌l(fā)行人的特許經(jīng)營權(quán)
截止至本摘要簽署日，本公司取得的特許經(jīng)營權(quán)為國家密碼管理局頒發(fā)的《商用密碼產(chǎn)品生產(chǎn)定點單位證書》、《商用密碼產(chǎn)品銷售許可證》、《商用密碼產(chǎn)品型號證書》�！渡逃妹艽a產(chǎn)品生產(chǎn)定點單位證書》、《商用密碼產(chǎn)品銷售許可證》詳見下表：
本公司于2009年6月15日獲得國家密碼管理局頒發(fā)的《商用密碼產(chǎn)品型號證書》（編號：SXH2009036號），公司申報的銳捷IPSec VPN已通過國家密碼管理局的審查、測試，產(chǎn)品型號、名稱命名為SJJ0907 IPSec VPN安全網(wǎng)關(guān)。
六、同業(yè)競爭和關(guān)聯(lián)交易情況
�。ㄒ唬┩瑯I(yè)競爭
公司控股股東為電子信息集團(tuán)，其經(jīng)營范圍為：授權(quán)范圍內(nèi)的國有資產(chǎn)經(jīng)營；產(chǎn)權(quán)（股權(quán)）經(jīng)營；對網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品、軟件與電子信息服務(wù)、通信、廣播電視視聽、計算機(jī)和外部設(shè)備及應(yīng)用，電子基礎(chǔ)原料和元器件、家用電器、光學(xué)產(chǎn)品、電子測量儀器儀表、機(jī)械加工及專用設(shè)備、交通電子等產(chǎn)品及電子行業(yè)以外產(chǎn)品的投資、控股、參股，對房地產(chǎn)、物業(yè)、酒店的投資。電子信息集團(tuán)是由福建省人民政府國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會出資改建的國有獨資資產(chǎn)經(jīng)營型控股公司，福建省人民政府國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會是本公司實際控制人；電子信息集團(tuán)本身無實體經(jīng)營，與本公司不存在同業(yè)競爭。
除本公司外，電子信息集團(tuán)直接控制、間接控制的的其他主要企業(yè)有9家，均未從事與本公司相同或類似的業(yè)務(wù)，與本公司之間不存在同業(yè)競爭。
�。ǘ╆P(guān)聯(lián)交易
1、經(jīng)常性關(guān)聯(lián)交易
報告期內(nèi)，本公司不存在經(jīng)常性關(guān)聯(lián)交易。
2、偶發(fā)性關(guān)聯(lián)交易
�。�1）關(guān)聯(lián)方為發(fā)行人提供擔(dān)保
①截止至2007年12月31日，電子信息集團(tuán)為本公司貸款余額12,000萬元和開具承兌匯票2,703萬元提供保證擔(dān)保。
�、诮刂怪�2008年12月31日，電子信息集團(tuán)為本公司貸款余額10,500萬元和開具承兌匯票3,406.72萬元以及為子公司銳捷網(wǎng)絡(luò)具承兌匯票996.92萬元提供保證擔(dān)保。
③截止至2009年12月31日，電子信息集團(tuán)為本公司提供擔(dān)保之事項不存在余額。
（3）發(fā)行人為關(guān)聯(lián)方提供擔(dān)保
報告期內(nèi)，公司為關(guān)聯(lián)方提供擔(dān)保的情況見下表：
3、公司獨立董事對關(guān)聯(lián)交易發(fā)表的意見
公司獨立董事邱文溢先生、魏書松先生、洪波先生和黃舒先生于2008年2月20日出具《福建星網(wǎng)銳捷通訊股份有限公司獨立董事對關(guān)聯(lián)交易的意見》，對公司在報告期內(nèi)所發(fā)生的關(guān)聯(lián)交易發(fā)表了如下獨立意見：
1、公司在報告期內(nèi)與關(guān)聯(lián)方簽訂的關(guān)聯(lián)交易協(xié)議遵循了平等、自愿、等價、有償?shù)脑瓌t，符合有關(guān)法律法規(guī)、公司章程及公司關(guān)聯(lián)交易制度的規(guī)定，是合法有效的。
2、公司對于關(guān)聯(lián)交易的決策程序符合國家有關(guān)法律法規(guī)、公司章程及公司關(guān)聯(lián)交易制度的規(guī)定。在公司變更為股份有限公司后，公司股東大會、董事會在對關(guān)聯(lián)交易事項進(jìn)行表決時，關(guān)聯(lián)股東、關(guān)聯(lián)董事均依法進(jìn)行了回避。
3、關(guān)聯(lián)交易的價格均按照市場定價原則定價，體現(xiàn)了公平、公正、合理的原則，在交易中不存在損害公司和其他股東合法利益的情形。
七、發(fā)行人的董事、監(jiān)事、高級管理人員
公司董事林騰蛟、黃愛武、林貽輝，監(jiān)事王忠偉、李震均在股東單位領(lǐng)取薪酬，未在本公司領(lǐng)取薪酬。
上述薪酬情況系2009年含稅收入。除上述收入外，公司董事、監(jiān)事、高級管理人員及核心技術(shù)人員沒有在發(fā)行人及其關(guān)聯(lián)企業(yè)享受其他待遇和退休金計劃。
截止至本摘要簽署之日，公司董事、監(jiān)事、高級管理人員、核心技術(shù)人員及其近親屬均不存在直接持有公司股份的情況。公司部分董事、監(jiān)事、高級管理人員、核心技術(shù)人員持有公司第二大股東———維實投資的股份，從而間接持有本公司股份。目前維實投資持有本公司25%的股權(quán)，截止至本摘要簽署日，上述人員持有維實投資的股權(quán)情況如下：
八、發(fā)行人控股股東及其實際控制人的簡要情況
電子信息集團(tuán)現(xiàn)持有本公司53,927,300股，占本公司總股本的41%，為本公司控股股東。電子信息集團(tuán)基本情況如下：
電子信息集團(tuán)是由福建省人民政府國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會出資改建的國有獨資資產(chǎn)經(jīng)營型控股公司，主要從事產(chǎn)業(yè)資本經(jīng)營，即通過國有資產(chǎn)的調(diào)控運營，重點做好福建省電子信息產(chǎn)業(yè)的基礎(chǔ)性、前瞻性和引導(dǎo)性工作，確保國有資產(chǎn)的保值、增值。因此，福建省人民政府國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會是本公司實際控制人。
九、發(fā)行人簡要財務(wù)會計信息及管理層討論與分析
�。ㄒ唬┴攧�(wù)報表
1、資產(chǎn)負(fù)債表
合并資產(chǎn)負(fù)債表（一）
編制單位：福建星網(wǎng)銳捷通訊股份有限公司 單位：元
合并資產(chǎn)負(fù)債表（二）
編制單位：福建星網(wǎng)銳捷通訊股份有限公司 單位：元
2、利潤表
合并利潤表
編制單位：福建星網(wǎng)銳捷通訊股份有限公司 單位：元
3、現(xiàn)金流量表
合并現(xiàn)金流量表
編制單位：福建星網(wǎng)銳捷通訊股份有限公司 單位：元
�。ǘ┙�(jīng)注冊會計師核驗的非經(jīng)常性損益明細(xì)表
本公司近三年非經(jīng)常性損益明細(xì)表（經(jīng)福建華興會計師事務(wù)所有限公司閩華興所（2010）審核字E-003號審核鑒證）如下（單位：元）：
�。ㄈ┲饕攧�(wù)指標(biāo)
根據(jù)中國證券監(jiān)督管理委員會《公開發(fā)行證券公司信息披露編報規(guī)則第9 號———凈資產(chǎn)收益率和每股收益的計算及披露（2010 年修訂）》的規(guī)定，本公司近三年凈資產(chǎn)收益率和每股收益計算列示如下：
�。ㄋ模┕芾韺佑懻摵头治�
1、財務(wù)狀況分析
報告期公司主營業(yè)務(wù)發(fā)展良好，資產(chǎn)總額呈快速增長趨勢，顯示了公司良好的成長性。資產(chǎn)的增長主要來源于流動資產(chǎn)的增長。
公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)保持穩(wěn)定。流動資產(chǎn)占公司資產(chǎn)總額的比重較大，報告期各期末，流動資產(chǎn)占資產(chǎn)總額的比例分別為86.40%、85.07%、85.60%，資產(chǎn)保持較高流動性。
公司資產(chǎn)質(zhì)量整體良好，計提的各項資產(chǎn)減值準(zhǔn)備充分、合理。公司90%以上的應(yīng)收賬款賬齡為一年期以內(nèi)，應(yīng)收賬款發(fā)生壞賬的風(fēng)險較��；存貨資產(chǎn)中庫存商品、原材料及在產(chǎn)品比例較大，公司根據(jù)不同產(chǎn)品的業(yè)務(wù)特點采用不同的生產(chǎn)模式。企業(yè)級網(wǎng)絡(luò)設(shè)備，以及部分瘦客戶機(jī)（主要是面向金融、保險、通信等傳統(tǒng)核心客戶提供的定制化的產(chǎn)品）采取 “面向訂單生產(chǎn)”的生產(chǎn)模式，非定制化的瘦客戶機(jī)產(chǎn)品，以及無線通、ADSL Modem一般采用銷售預(yù)測與“面向訂單裝配”相結(jié)合的生產(chǎn)模式，銷售的確定性很高，滯銷并發(fā)生跌價的可能性很��；公司固定資產(chǎn)中，生產(chǎn)設(shè)備運轉(zhuǎn)良好，無需計提減值準(zhǔn)備。
公司負(fù)債總額隨業(yè)務(wù)的擴(kuò)張呈上升趨勢。結(jié)構(gòu)上，以流動負(fù)債為主并保持穩(wěn)定。公司負(fù)債結(jié)構(gòu)與公司資產(chǎn)以流動資產(chǎn)為主的特點相匹配：公司的固定資產(chǎn)投入較小，因而購建固定資產(chǎn)而產(chǎn)生的長期負(fù)債也較少。公司的業(yè)務(wù)特點決定了需在生產(chǎn)銷售環(huán)節(jié)投入大量營運資金，與此對應(yīng)的流動負(fù)債的需求也比較大。
從短期償債能力看，報告期內(nèi)，公司流動比率、速度比率保持在合理水平。從經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量看，報告期公司盈利能力持續(xù)提升，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流充沛；從流動資產(chǎn)來看，應(yīng)收賬款質(zhì)量優(yōu)良，資金回收可靠，回款率高，回收期短，變現(xiàn)能力強(qiáng)，存貨銷售的確定性較高，滯壓風(fēng)險小，流動資產(chǎn)變現(xiàn)能力較強(qiáng)，因此公司短期償債能力較高。
從長期償債能力看，報告期內(nèi)，公司資產(chǎn)負(fù)債率（母公司報表口徑）逐年下降，顯示了較強(qiáng)的長期償債能力。此外，公司擁有優(yōu)良的信用聲譽及籌資環(huán)境，長期被聯(lián)合資信評估有限公司福建省分公司評為AAA級信用企業(yè)。截止至2009年12月31日，公司享有的銀行授信額度總計為95,300萬元，是公司注冊資本額的7.25倍，顯示了公司具有較佳的間接融資渠道和良好的銀行信用。
報告期內(nèi)，本公司資產(chǎn)周轉(zhuǎn)能力穩(wěn)定，主要資產(chǎn)周轉(zhuǎn)能力指標(biāo)波動較小。與同行業(yè)相比，本公司應(yīng)收賬款及存貨周轉(zhuǎn)水平處于合理水平。
2、盈利能力分析
報告期內(nèi)，公司主營業(yè)務(wù)收入快速增長。2008年，在全球經(jīng)濟(jì)、金融環(huán)境以及我國電信業(yè)重組等因素的影響下，公司通訊業(yè)務(wù)受到較大的影響，網(wǎng)絡(luò)設(shè)備同比略有下降，但瘦客戶機(jī)及新興產(chǎn)品從全年來看，仍保持了旺盛的市場需求，推動公司銷售持續(xù)增長，全年實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入129,851萬元，同比增長4.94%，顯示了公司較強(qiáng)的抗風(fēng)險能力和市場競爭力。2009年，隨著行業(yè)信息化的進(jìn)一步發(fā)展，以及宏觀經(jīng)濟(jì)的逐步好轉(zhuǎn)，客戶在2008年延緩的需求開始快速釋放，推動公司三大主要業(yè)務(wù)保持快速增長。全年實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入
170,982.27萬元，同比增長31.68%。
公司主營業(yè)務(wù)收入具有明顯的季節(jié)性特征，一般而言，年度內(nèi)各個季度逐季增長，第一季度較少，而后逐季遞增，第四季度最大。以半年度看，下半年銷售收入占全年銷售收入的比重大約在60%-70%之間。2007年、2008年、2009年公司每年下半年的銷售收入占當(dāng)年銷售收入的比例分別為63.46%、62.3%、65.2%。
公司主營業(yè)務(wù)利潤主要來自于企業(yè)級網(wǎng)絡(luò)設(shè)備及其整體解決方案業(yè)務(wù)，報告期內(nèi)，公司該項業(yè)務(wù)的利潤占同期主營業(yè)務(wù)利潤總額的比例分別為56.66%、49.82%、58.99%。瘦客戶機(jī)、無線通和ADSL Modem是公司主營業(yè)務(wù)利潤的另一主要來源，報告期內(nèi)三者實現(xiàn)的利潤占同期主營業(yè)務(wù)利潤總額的比例分別為29.05%、22.29%、23.18%。報告期內(nèi)，上述四大產(chǎn)品實現(xiàn)的利潤總和占同期主營業(yè)務(wù)利潤總額的比重分別為85.71%、72.11%、82.16%。其他新興行業(yè)應(yīng)用產(chǎn)品的利潤貢獻(xiàn)比重快速增長，與公司堅持走技術(shù)融合應(yīng)用的發(fā)展之路，積極開發(fā)新興應(yīng)用產(chǎn)品的戰(zhàn)略規(guī)劃相一致。
企業(yè)級網(wǎng)絡(luò)設(shè)備毛利率較高，報告期內(nèi)維持在49%-58%之間。報告期內(nèi)，通訊產(chǎn)品（ADSL Modem和無線通）的毛利率基本穩(wěn)定在20%左右，瘦客戶機(jī)的毛利率高于通訊產(chǎn)品，在25%左右。
公司合并財務(wù)報表以外的投資收益和非經(jīng)常性損益的數(shù)額均較小，對公司經(jīng)營成果的影響很小，對公司盈利能力不構(gòu)成重大影響。
3、現(xiàn)金流量分析
公司現(xiàn)金流量良好，經(jīng)營性現(xiàn)金流充裕。報告期內(nèi)，經(jīng)營性現(xiàn)金流量凈額分別為14,343.51萬元、
11,279.41萬元、34,740.05萬元。
受會計分期的影響，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額與凈利潤差異較大，如果剔除掉收入結(jié)算的跨期因素，2007-2009年合計后的經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額為60,362.97萬元，合計后的凈利潤為35,728.54萬元，表明公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流充沛，反映了公司良好的盈利能力和收入質(zhì)量。
4、財務(wù)狀況和盈利能力的未來發(fā)展趨勢分析
公司現(xiàn)有主營業(yè)務(wù)的競爭優(yōu)勢明顯，盈利能力較強(qiáng)，財務(wù)狀況良好，預(yù)計公司財務(wù)狀況將持續(xù)向好，未來盈利亦具有可靠保障，主要體現(xiàn)于：
（1）行業(yè)信息化蘊含的巨大市場需求，是公司業(yè)務(wù)持續(xù)增長的重要推動力
從大行業(yè)背景來看，已獲通過的《電子信息產(chǎn)業(yè)調(diào)整振興規(guī)劃》明確提及，要推進(jìn)第三代移動通信網(wǎng)絡(luò)、下一代互聯(lián)網(wǎng)、數(shù)字電視網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，形成6,000億元以上的投資規(guī)模，帶動國內(nèi)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。
從細(xì)分市場來看，受行業(yè)信息化及信息大集中趨勢的推動，以及網(wǎng)絡(luò)技術(shù)升級換代的引領(lǐng)，網(wǎng)絡(luò)設(shè)備、網(wǎng)絡(luò)終端的市場需求將保持持續(xù)增長。隨著信息化建設(shè)的不斷推進(jìn)，各行業(yè)的業(yè)務(wù)開展對信息化的依賴越來越高，網(wǎng)絡(luò)規(guī)模也越來越大。信息化建設(shè)的需求，加上存量設(shè)備的升級改造需求，將推動網(wǎng)路設(shè)備、網(wǎng)絡(luò)終端的市場容量進(jìn)一步擴(kuò)大。此外，隨著電信業(yè)重組的完成，以及政策導(dǎo)向的明朗化，電信運營商的設(shè)備采購能力將在未來幾年得到有效釋放，亦將推動公司通訊產(chǎn)品業(yè)務(wù)的持續(xù)增長。
2、主要產(chǎn)品業(yè)務(wù)的突出市場地位將是公司持續(xù)增長的重要保障
得益于持續(xù)、大量的研發(fā)投入，公司企業(yè)級網(wǎng)絡(luò)設(shè)備的核心技術(shù)的跟隨能力處于國內(nèi)領(lǐng)先地位，擁有自主知識產(chǎn)權(quán)的全系列產(chǎn)品，產(chǎn)品保持較高毛利率。未來年度，公司將始終貫徹“科技創(chuàng)新，融合應(yīng)用”發(fā)展思路，積極加大對高端網(wǎng)絡(luò)設(shè)備的技術(shù)開發(fā)力度，力爭保持目前教育、金融行業(yè)的領(lǐng)先地位，同時積極開拓政府、醫(yī)療、網(wǎng)吧等企業(yè)級市場。
在瘦客戶機(jī)領(lǐng)域，本公司是中國最早從事瘦客戶機(jī)研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的企業(yè)之一，獨立掌握了圖形網(wǎng)絡(luò)終端的關(guān)鍵應(yīng)用技術(shù)，擁有瘦客戶機(jī)的遠(yuǎn)程管理技術(shù)、無縫存儲技術(shù)、USB映射技術(shù)、計算機(jī)外圍設(shè)備共享服務(wù)器控制方法等多項核心技術(shù)，已發(fā)展成為中國瘦客戶機(jī)第一品牌。近年來，在行業(yè)信息化應(yīng)用的“大集中”趨勢下，瘦客戶機(jī)市場需求增勢迅猛，應(yīng)用迅速普及。隨著行業(yè)的快速發(fā)展，公司將憑借在核心技術(shù)、市場地位的領(lǐng)先優(yōu)勢，以及與行業(yè)客戶穩(wěn)定的合作關(guān)系，逐步拉大與競爭對手的差距。
無線通、ADSL Modem產(chǎn)品的技術(shù)成熟，產(chǎn)品同質(zhì)化程度高，廠商競爭的是規(guī)模經(jīng)濟(jì)，是產(chǎn)品的性價比。在激烈的市場競爭下，低端、同質(zhì)化的產(chǎn)品毛利被大幅壓縮，自主研發(fā)能力較強(qiáng)的廠商都開始針對特定使用群體設(shè)計開發(fā)個性化的產(chǎn)品。本公司是無線通市場的先入者，無線通產(chǎn)品在“村通工程”過程中表現(xiàn)突出，與移動運營商建立了長期、良好的合作關(guān)系，近幾年市場占有率都保持在行業(yè)前三位。近年，公司憑借自主創(chuàng)新的技術(shù)開發(fā)能力，以及在無線通市場的行業(yè)應(yīng)用經(jīng)驗，積極開發(fā)毛利率較高的定制化行業(yè)信息終端產(chǎn)品，公司無線通產(chǎn)品正從簡單的語音產(chǎn)品向農(nóng)村信息機(jī)、行業(yè)信息機(jī)等高附加值的行業(yè)信息終端過渡，其中，農(nóng)村信息機(jī)有望成為無線通產(chǎn)品線下一個高速增長點。
經(jīng)過前幾年的市場競爭，目前ADSL Modem市場競爭格局和毛利率都已較為穩(wěn)定，市場占有率排名前五位的廠商都具有出色的成本控制能力和良好的產(chǎn)品知名度。就整體市場需求而言，未來幾年內(nèi)ADSL寬帶用戶將繼續(xù)保持強(qiáng)勁增長，中國電信寬帶極速之旅、中國網(wǎng)通寬帶e線生活等市場推廣活動加速了寬帶的普及進(jìn)程，業(yè)內(nèi)主流供應(yīng)商都將分享行業(yè)成長紅利。2006年，本公司ADSL Modem的市場占有率排名第五，在自主品牌、獨立銷售的專業(yè)終端設(shè)備廠商中排名第二；憑借突出的產(chǎn)品性價比和品牌形象，本公司從2006年開始獲得部分局端設(shè)備廠商的大規(guī)模OEM合作，產(chǎn)品的實際市場份額迅速上升。
3、新興產(chǎn)品的快速成長將助推公司的持續(xù)增長，提高公司盈利能力
在“科技創(chuàng)新，融合應(yīng)用”的指導(dǎo)思想下，本公司正積極把握新興應(yīng)用領(lǐng)域的市場機(jī)遇，根據(jù)客戶的需求及時開發(fā)出針對性極強(qiáng)的產(chǎn)品，力爭在自身的專業(yè)技術(shù)領(lǐng)域內(nèi)實現(xiàn)產(chǎn)品的多元化。本次募投項目的產(chǎn)品固網(wǎng)支付終端（ePOS）、聯(lián)網(wǎng)信息發(fā)布系統(tǒng)（DMB）等新興產(chǎn)品正呈現(xiàn)快速增長。
4、馬尾基地的建設(shè)完工將大大提高公司的生產(chǎn)能力，有利于公司建立集約化的生產(chǎn)架構(gòu)，更好地控制生產(chǎn)成本，提升公司的盈利空間
本次募集資金投資的馬尾生產(chǎn)基地建設(shè)項目屬于擴(kuò)大產(chǎn)能項目。當(dāng)前制約公司發(fā)展的一個重要因素是生產(chǎn)能力不足，生產(chǎn)廠房偏小，生產(chǎn)車間分散，生產(chǎn)無法滿足市場需求，限制市場份額迅速擴(kuò)大，因此公司本次募集資金很大一部分用于為擴(kuò)大現(xiàn)有核心產(chǎn)品產(chǎn)能進(jìn)行的生產(chǎn)線建設(shè)。本項目的實施將有利于公司建立集約化的生產(chǎn)架構(gòu)，更好地控制成本；同時，對于公司擴(kuò)大訂單承接能力，加強(qiáng)生產(chǎn)計劃管理，穩(wěn)定產(chǎn)品質(zhì)量以及降低成本都將有極大的促進(jìn)作用，有利于增強(qiáng)公司產(chǎn)品的市場競爭力，提升公司的盈利空間。
本公司董事會及管理層認(rèn)為：隨著本公司募集資金投資項目的建設(shè)完成，公司生產(chǎn)能力、研發(fā)能力的進(jìn)一步提升，憑借行業(yè)良好的發(fā)展前景,本公司將繼續(xù)保持快速、穩(wěn)定的業(yè)績增長。
�。ㄎ澹┕衫峙湔吆蜌v年股利分配情況
1、股利分配政策
本公司本次發(fā)行的股票為記名式人民幣普通股，在股利分配方面實行同股同權(quán)同利政策，按各股東持有的股份比例分配股利。
本公司的公司章程對股利分配的有關(guān)規(guī)定如下：
第一百四十九條 公司分配當(dāng)年稅后利潤時，應(yīng)當(dāng)提取利潤的10%列入公司法定公積金。公司法定公積金累計額為公司注冊資本的50%以上的，可以不再提取。
公司的法定公積金不足以彌補以前年度虧損的，在依照前款規(guī)定提取法定公積金之前，應(yīng)當(dāng)先用當(dāng)年利潤彌補虧損。
公司從稅后利潤中提取法定公積金后，經(jīng)股東大會決議，還可以從稅后利潤中提取任意公積金。
公司彌補虧損和提取公積金后所余稅后利潤，按照股東持有的股份比例分配。
股東大會違反前款規(guī)定，在公司彌補虧損和提取法定公積金之前向股東分配利潤的，股東必須將違反規(guī)定分配的利潤退還公司。
公司持有的本公司股份不參與分配利潤。
第一百五十條 公司的公積金用于彌補公司的虧損、擴(kuò)大公司生產(chǎn)經(jīng)營或者轉(zhuǎn)為增加公司資本。但是，資本公積金將不用于彌補公司的虧損。
法定公積金轉(zhuǎn)為資本時，所留存的該項公積金將不少于轉(zhuǎn)增前公司注冊資本的25%。
第一百五十一條 公司股東大會對利潤分配方案作出決議后，公司董事會須在股東大會召開后2個月內(nèi)完成股利（或股份）的派發(fā)事項。
第一百五十二條 公司可以采取現(xiàn)金或者股票方式分配股利。
《公司章程（草案）》對公司利潤分配規(guī)定如下：
第一百五十五條 公司可以采取現(xiàn)金或者股票方式分配股利。公司利潤分配不得超過累計可分配利潤的范圍。
公司分配現(xiàn)金股利須滿足以下條件：
�。ㄒ唬┓峙洚�(dāng)期實現(xiàn)盈利；
（二）分配當(dāng)期不存在未彌補的以前年度虧損。
公司連續(xù)兩個會計年度滿足上述條件時必須至少進(jìn)行一次現(xiàn)金股利分配，公司每次以現(xiàn)金方式分配的利潤不得低于當(dāng)期實現(xiàn)的可分配利潤的10%。
2、最近三年股利分配情況
近三年，公司未進(jìn)行股利分配。
3、發(fā)行前滾存利潤的分配政策
根據(jù)公司于2007年9月22日召開的2007年度第三次臨時股東大會審議通過的《關(guān)于公司首次公開發(fā)行股票前的滾存利潤由新老股東共享的議案》，公司首次公開發(fā)行股票前的滾存利潤由發(fā)行后的新老股東共享。
4、本次發(fā)行后的股利分配計劃
公司本次發(fā)行后的股利分配一般政策與發(fā)行前將保持一致。公司將在發(fā)行后第一個會計年度派發(fā)一次股利，預(yù)計采用現(xiàn)金股利或股票股利的派發(fā)方式。派發(fā)對象為本公司全體股東，按照同股同利的原則進(jìn)行分配。詳細(xì)的股利派發(fā)計劃將由董事會制定，并報請股東大會批準(zhǔn)。
�。┌l(fā)行人控股子公司的基本情況
1、福建星網(wǎng)銳捷網(wǎng)絡(luò)有限公司
�、倩厩闆r
銳捷網(wǎng)絡(luò)主營業(yè)務(wù)是企業(yè)級網(wǎng)絡(luò)設(shè)備及網(wǎng)絡(luò)解決方案的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售。
�、诠蓹�(quán)結(jié)構(gòu)及發(fā)行人控制情況
�、圩罱荒甑呢攧�(wù)狀況
2、福建升騰資訊有限公司
①基本情況
升騰資訊的主營業(yè)務(wù)是網(wǎng)絡(luò)終端的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售。
�、诠蓹�(quán)結(jié)構(gòu)及發(fā)行人控制情況
�、圩罱荒甑呢攧�(wù)狀況
3、福建星網(wǎng)銳捷軟件有限公司
�、倩厩闆r
星網(wǎng)銳捷軟件是本公司的全資子公司，主營業(yè)務(wù)是嵌入式軟件和行業(yè)應(yīng)用軟件的開發(fā)。
�、谧罱荒甑呢攧�(wù)狀況
4、福州星網(wǎng)視易信息系統(tǒng)有限公司
�、倩厩闆r
星網(wǎng)視易的產(chǎn)品與服務(wù)涉及IPTV終端設(shè)備、KTV娛樂系統(tǒng)、酒店多媒體發(fā)布系統(tǒng)、遠(yuǎn)程教育終端等各個層面。
�、诠蓹�(quán)結(jié)構(gòu)及發(fā)行人控制情況
③最近一年的財務(wù)狀況
5、廈門青年網(wǎng)絡(luò)通訊股份有限公司
�、倩厩闆r
青年網(wǎng)絡(luò)的主營業(yè)務(wù)是專注于通信和網(wǎng)絡(luò)設(shè)備的研究、開發(fā)、生產(chǎn)、銷售與服務(wù)，為通信業(yè)提供無線語音、數(shù)據(jù)通信與自動控制設(shè)備。
②股權(quán)結(jié)構(gòu)及發(fā)行人控制情況
�、圩罱荒甑呢攧�(wù)狀況
6、上海愛偉迅數(shù)碼科技有限公司
�、倩厩闆r
上海愛偉迅是一家專業(yè)研發(fā)音視頻技術(shù)的開發(fā)公司，產(chǎn)品應(yīng)用深入到教育、衛(wèi)生、公安、政府、通訊、傳媒各個領(lǐng)域。
②股權(quán)結(jié)構(gòu)及發(fā)行人控制情況
�、圩罱荒甑呢攧�(wù)狀況
7、廈門星網(wǎng)銳捷軟件有限公司
�、倩厩闆r
星網(wǎng)銳捷軟件持有廈門銳捷軟件100%股權(quán)。廈門銳捷軟件的主營業(yè)務(wù)是開展面向下一代網(wǎng)絡(luò)通訊的各種系統(tǒng)軟件、應(yīng)用軟件和嵌入式軟件的研究開發(fā)，軟件服務(wù)和咨詢。
②最近一年的財務(wù)狀況
8、北京星網(wǎng)銳捷網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司
�、倩厩闆r
銳捷網(wǎng)絡(luò)持有北京星網(wǎng)100%股權(quán)。北京星網(wǎng)的主營業(yè)務(wù)是從事企業(yè)級網(wǎng)絡(luò)設(shè)備及其網(wǎng)絡(luò)解決方案的研發(fā)與銷售。
�、谧罱荒甑呢攧�(wù)狀況
第四節(jié) 募集資金運用
一、募集資金運用一般情況
公司本次計劃向社會公眾公開發(fā)行4,400萬股人民幣普通股，募集資金總量將由實際發(fā)行股數(shù)和根據(jù)詢價結(jié)果確定的發(fā)行價格確定。
經(jīng)公司2007年第三次臨時股東大會審議通過，本次公開發(fā)行股票募集資金將投資于以下三個項目：
1、網(wǎng)絡(luò)、通訊、終端產(chǎn)品馬尾生產(chǎn)基地建設(shè)項目；
2、固網(wǎng)支付終端和系統(tǒng)產(chǎn)業(yè)化項目；
3、DMB聯(lián)網(wǎng)信息發(fā)布系統(tǒng)及其終端產(chǎn)品的研發(fā)與生產(chǎn)項目。
根據(jù)項目的輕重緩急排序，本次公開發(fā)行股票募集資金投資計劃及審批情況如下表所示（單位：萬元）：
本次募集資金運用項目全部圍繞公司主營業(yè)務(wù)展開。其中，馬尾生產(chǎn)基地建設(shè)項目為擴(kuò)大公司產(chǎn)能項目，固網(wǎng)支付終端和系統(tǒng)產(chǎn)業(yè)化項目、DMB聯(lián)網(wǎng)信息發(fā)布系統(tǒng)及其終端產(chǎn)品研發(fā)與生產(chǎn)項目為公司依托自身強(qiáng)大的技術(shù)實力，根據(jù)客戶的需求而有針對性地開發(fā)的行業(yè)應(yīng)用新興產(chǎn)品。
二、項目發(fā)展前景分析
�。ㄒ唬┚W(wǎng)絡(luò)、通訊、終端產(chǎn)品馬尾生產(chǎn)基地建設(shè)項目
本項目是擴(kuò)充產(chǎn)能項目。本公司現(xiàn)有三大產(chǎn)品線都服務(wù)于行業(yè)信息化，ePOS、DMB等新興產(chǎn)品也是根據(jù)企業(yè)級應(yīng)用市場的新興應(yīng)用需求而研制開發(fā)。中國現(xiàn)階段正在進(jìn)行大規(guī)模的信息化建設(shè)，電子政務(wù)、電子商務(wù)、行業(yè)信息化、企業(yè)信息化、城市信息化、社區(qū)信息化以及傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的升級改造、老工業(yè)基地的振興等多方面都為信息技術(shù)的應(yīng)用及信息產(chǎn)業(yè)提供了巨大的市場潛力和發(fā)展空間。
根據(jù)市場分析和公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)狀況，本項目主要生產(chǎn)企業(yè)級網(wǎng)絡(luò)設(shè)備（主要產(chǎn)品是交換機(jī)和路由器）、網(wǎng)絡(luò)終端（主要產(chǎn)品是瘦客戶機(jī)）。
1、主要產(chǎn)品的發(fā)展前景
�。�1）企業(yè)級網(wǎng)絡(luò)設(shè)備
本公司的企業(yè)級網(wǎng)絡(luò)設(shè)備及網(wǎng)絡(luò)解決方案廣泛應(yīng)用于金融、教育等行業(yè)，以政府、大型企業(yè)機(jī)構(gòu)作為重點目標(biāo)市場，同時大力拓展醫(yī)療、網(wǎng)吧等行業(yè)市場。
金融行業(yè)客戶最為關(guān)注的是企業(yè)級網(wǎng)絡(luò)設(shè)備提供商能否提出創(chuàng)新的解決方案，協(xié)助自己提升行業(yè)競爭力，提高客戶滿意度。出于對設(shè)備系統(tǒng)性能穩(wěn)定性的要求，金融行業(yè)市場傾向于采用成熟品牌的設(shè)備系統(tǒng)，品牌門檻相對較高。按照出廠價格口徑估算，金融行業(yè)的單純企業(yè)級網(wǎng)絡(luò)設(shè)備市場容量約為每年10億元。
受到國家教育行業(yè)信息化政策的驅(qū)動，教育行業(yè)市場需求持續(xù)旺盛。按照出廠價格口徑估算，教育行業(yè)的單純企業(yè)級網(wǎng)絡(luò)設(shè)備市場容量目前達(dá)到了每年約8億元。本公司以大約30%的市場占有率，位列教育行業(yè)市場第一品牌。
政府以及大型企業(yè)擁有的分支機(jī)構(gòu)地域分布廣泛、數(shù)量較多，各種信息溝通和管理需求較為復(fù)雜，企業(yè)級網(wǎng)絡(luò)設(shè)備市場需求旺盛。按照出廠價格口徑估算，政府機(jī)構(gòu)的單純網(wǎng)絡(luò)設(shè)備市場容量約為每年15億元。
�。�2）網(wǎng)絡(luò)終端
自2003年起，全球網(wǎng)絡(luò)終端（瘦客戶機(jī)）銷售高速增長，中國的瘦客戶機(jī)應(yīng)用也在迅速普及。賽迪顧問研究結(jié)果表明，2006年中國瘦客戶機(jī)銷量為33.6萬臺，與2005年相比增幅為19.1%，銷售額達(dá)到7.1億元，同比增長9.2%；2007年中國瘦客戶機(jī)銷售量為39.7萬臺，同比增長18.15%，銷售額達(dá)到7.7億元，同比增長8.45%。隨著瘦客戶機(jī)低成本、安全、可靠、好管理的優(yōu)良特性被逐步接受，瘦客戶機(jī)市場正以高于IT市場整體增長率的速度快速發(fā)展，銷量逐年增長。根據(jù)賽迪顧問預(yù)測，到2010年，我國瘦客戶機(jī)市場銷量將達(dá)到67.5萬臺，銷售額也將達(dá)到11.1億元。預(yù)計到2012年，瘦客戶機(jī)總體銷量達(dá)到93.2萬臺。
2、項目的效益測算
經(jīng)測算，本項目年平均銷售收入63,987.61萬元，年平均利潤總額4,530.39萬元，動態(tài)投資回收期（全投資）稅前為6.11年，總投資收益率25.45%，內(nèi)部收益率（全投資）稅前為21.77%。
（二）固網(wǎng)支付終端和系統(tǒng)產(chǎn)業(yè)化項目
1、項目發(fā)展前景
經(jīng)過應(yīng)用培育期，固網(wǎng)支付已經(jīng)積累了較大規(guī)模的用戶群，同時用戶對固網(wǎng)支付業(yè)務(wù)已經(jīng)達(dá)到一定熟悉程度，使用習(xí)慣和消費依賴性已經(jīng)形成。賽迪顧問認(rèn)為，中國固網(wǎng)支付將在2008-2012年進(jìn)入快速發(fā)展期，固網(wǎng)支付終端投放數(shù)量將繼續(xù)保持翻番式的高速增長，到2012年，終端投放數(shù)量有望超過1,000萬臺。
隨著固網(wǎng)支付業(yè)務(wù)應(yīng)用逐漸深入，未來終端投放將不局限于某些高端個人客戶家中，普通家庭用戶、批發(fā)市場、超市、零售商、飯館、報亭、銀行及電信營業(yè)網(wǎng)點等都將成為終端投放的主要地點，而終端所能覆蓋的用戶群體也將大大提升。賽迪顧問預(yù)測，2008年固網(wǎng)支付終端覆蓋用戶群預(yù)計將達(dá)到1,200萬人，而到2012年，該數(shù)字有望超過3億人。
2、項目的效益測算
經(jīng)測算，本項目年平均銷售收入13,173.33萬元，年平均利潤總額2,832.08萬元，動態(tài)投資回收期（全投資）稅前為4.15年，總投資收益率46.79%，內(nèi)部收益率（全投資）稅前為30.74%。
（三）DMB聯(lián)網(wǎng)信息發(fā)布系統(tǒng)及其終端產(chǎn)品的研發(fā)與生產(chǎn)項目
1、項目發(fā)展前景
目前國內(nèi)DMB系統(tǒng)尚處于試點推廣階段。DMB是一種通過網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行信息實時發(fā)布、實時管理的信息發(fā)布系統(tǒng)，而電信擁有國內(nèi)最大的有線寬帶網(wǎng)絡(luò)，電信借助于DMB系統(tǒng)可以將視頻廣告與寬帶網(wǎng)絡(luò)相結(jié)合，從而提升網(wǎng)絡(luò)的增值服務(wù)，因此DMB推出后，得到了電信的積極響應(yīng)。上海電信從2005年3月開始率先將其用于營業(yè)廳的業(yè)務(wù)信息發(fā)布和廣告投放，現(xiàn)已經(jīng)在超過160個電信營業(yè)廳網(wǎng)點安裝。2006年初開始，上海電信攜手上海市政府，從上海市中心主要路段開始電話亭的改造工程，將上海環(huán)線內(nèi)的部分老式公用電話亭更換為全新紅色系列電話亭，并在電話亭內(nèi)安裝DMB系統(tǒng)（LED屏），現(xiàn)上海市中心繁華地段的1,000個網(wǎng)點已基本安裝完畢。
借助于DMB系統(tǒng)，上海電信還推出了一種聯(lián)合促銷的全新銷售模式，即與銀行營業(yè)廳進(jìn)行戰(zhàn)略合作，銀行和電信可以將自己的業(yè)務(wù)廣告在對方營業(yè)廳投放。目前，上海電信已與中信、交行、招行在內(nèi)的多家銀行上海分行就聯(lián)網(wǎng)信息發(fā)布業(yè)務(wù)結(jié)成戰(zhàn)略合作伙伴，其中已在招商銀行營業(yè)網(wǎng)點安裝100點、中信銀行營業(yè)網(wǎng)點完成安裝100點。
上海電信對聯(lián)網(wǎng)信息發(fā)布業(yè)務(wù)的成功推廣提到了很好的示范效應(yīng)，DMB系統(tǒng)已開始在金融、交通、交通樞紐、醫(yī)療衛(wèi)生、酒店、商業(yè)連鎖等具有聯(lián)網(wǎng)信息發(fā)布需求的的行業(yè)領(lǐng)域試點應(yīng)用。目前，星網(wǎng)銳捷的DMB系統(tǒng)已經(jīng)試點應(yīng)用于在上�；疖嚹险竞蜍噺V場（48點）、滬寧高速路服務(wù)區(qū)（56點）、泰州科普畫廊LED聯(lián)網(wǎng)項目（15點）、沈陽電力新華大屏北方區(qū)LED聯(lián)網(wǎng)項目（20點）、上海社區(qū)信息聯(lián)網(wǎng)發(fā)布系統(tǒng)（96點）、上海松江大學(xué)城聯(lián)網(wǎng)信息發(fā)布系統(tǒng)（70點）等。
隨著流媒體技術(shù)的不斷發(fā)展，播放節(jié)目就能從現(xiàn)在的遠(yuǎn)程下載過渡到實時在線、實時流播，視頻會議、網(wǎng)絡(luò)現(xiàn)場培訓(xùn)、電信新聞插播就越來越輕松地得以實現(xiàn)。隨著電信基礎(chǔ)網(wǎng)絡(luò)的更新?lián)Q代、無線技術(shù)的成熟、3G時代的來臨，聯(lián)網(wǎng)廣告信息發(fā)布系統(tǒng)將迅速走向現(xiàn)在的無網(wǎng)地帶，系統(tǒng)規(guī)模將越來越龐大，系統(tǒng)功能將越來越豐富。
2、項目的效益測算
經(jīng)測算，本項目年平均銷售收入為7,836.6萬元，年平均利潤總額為1,766.34萬元，動態(tài)投資回收期（全投資）稅前為3.13年，總投資收益率為64.05%，內(nèi)部收益率（全投資）稅前為54.56%。
第五節(jié) 風(fēng)險因素和其他重要事項
一、風(fēng)險因素
除已在“重大事項提示”中披露的風(fēng)險因素外，本公司提醒投資者關(guān)注以下風(fēng)險：
�。ㄒ唬┦袌鲲L(fēng)險
1、行業(yè)競爭加劇的風(fēng)險
市場的主要參與者互相滲透競爭對手處于相對優(yōu)勢地位的市場，行業(yè)競爭存在加劇的可能。處于行業(yè)技術(shù)領(lǐng)先地位的公司特別是思科公司越來越重視各行業(yè)網(wǎng)絡(luò)應(yīng)用市場，伴隨著行業(yè)應(yīng)用市場的成熟，思科正在推出一些成熟的標(biāo)準(zhǔn)化的解決方案，與本公司的價格差距也在縮小，構(gòu)成了對本公司各種行業(yè)解決方案的競爭。與此同時，公司在擴(kuò)大教育行業(yè)競爭優(yōu)勢、拓展金融行業(yè)的業(yè)務(wù)空間的基礎(chǔ)上，積極向其他行業(yè)，譬如政府機(jī)構(gòu)行業(yè)、醫(yī)療行業(yè)復(fù)制成功經(jīng)驗、移植成熟方案，這一進(jìn)程將面臨行業(yè)對手的激烈競爭。
在行業(yè)應(yīng)用市場，最好的競爭手段就是推出個性化的解決方案，公司只有更為深入地了解行業(yè)應(yīng)用需求，加快研發(fā)和應(yīng)用技術(shù)創(chuàng)新，才能不斷推出差異化的行業(yè)應(yīng)用解決方案，持續(xù)保持市場地位。
2、部分業(yè)務(wù)存在客戶集中度較高的現(xiàn)象
由于運營商采購產(chǎn)品的行業(yè)特征所致，公司通訊產(chǎn)品的銷售對象較為集中。
公司無線固話終端產(chǎn)品的主要銷售對象為中國移動和中國聯(lián)通，寬帶接入終端產(chǎn)品ADSL Modem的主要銷售對象為中國電信、中國網(wǎng)通和中國鐵通，這些業(yè)務(wù)在2009年主營業(yè)務(wù)收入中的占比分別為8.76%和13.14%，銷售毛利占比分別為4.59%和6.47%。如果這些客戶的業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略、采購政策或者這些客戶與本公司的業(yè)務(wù)關(guān)系發(fā)生重大變化，可能會對公司的該類業(yè)務(wù)構(gòu)成重大影響。
本公司一直保持并加強(qiáng)了與運營商之間的交流和溝通，把握住運營商的發(fā)展策略，生產(chǎn)滿足運營商運營需求的產(chǎn)品，在競爭中處于主動地位。
�。ǘ┖诵牟考⿷�(yīng)鏈風(fēng)險
集成電路（特別是專用主芯片）、工業(yè)集成模塊等是本公司設(shè)備產(chǎn)品的主要原材料，其中，路由器、交換機(jī)、ADSL Modem的芯片主要是采用美國Broadcom和Freescale公司的產(chǎn)品，瘦客戶機(jī)芯片主要采用Intel、AMD、VIA的產(chǎn)品，無線固話終端主要采用德國西門子、展訊的移動模塊產(chǎn)品。公司設(shè)備產(chǎn)品的上述核心部件主要依賴于外部廠商，如果這些核心部件的供貨不穩(wěn)定，將影響本公司的市場供貨能力。
公司采購的芯片和模塊都來源于主流專業(yè)廠商，采購渠道也都是這些專業(yè)廠商的指定區(qū)域代理商，競爭較激烈、價格也較透明，一般情形下不會出現(xiàn)供貨緊張狀況。無線模塊廠商因為自身從訂購芯片到供貨需要近3個月的業(yè)務(wù)周期，通常按照市場預(yù)測數(shù)量準(zhǔn)備貨源，如果運營商政策臨時變化導(dǎo)致突發(fā)性采購，也有可能會在短期內(nèi)供貨出現(xiàn)緊張。
（三）控股子公司的投資和管理風(fēng)險
近三年，控股子公司銳捷網(wǎng)絡(luò)為本公司的利潤貢獻(xiàn)比例較大，2007年、2008年、2009年，銳捷網(wǎng)絡(luò)為公司貢獻(xiàn)的利潤（以歸屬于母公司凈利潤的口徑計）分別為4,044.85萬元、4,020.71萬元、6,919.47萬元，占“歸屬于母公司所有者的凈利潤”的比重分別為66.75%、58.13%、65.12%。銳捷網(wǎng)絡(luò)的分紅政策將影響本公司的分配能力，因此存在一定的投資和管理風(fēng)險。
目前，本公司向銳捷網(wǎng)絡(luò)委派的董事占其董事會的多數(shù)席位（銳捷網(wǎng)絡(luò)是中外合資企業(yè)，未設(shè)立股東會和監(jiān)事會），在銳捷網(wǎng)絡(luò)重大事項決策包括分紅決策等方面擁有主導(dǎo)和控制權(quán)。
�。ㄋ模┴攧�(wù)風(fēng)險
1、應(yīng)收賬款和存貨的期末余額較大的風(fēng)險
公司期末應(yīng)收賬款和存貨余額較大，報告期各期末，公司應(yīng)收賬款占流動資產(chǎn)的比例分別為44.06%、40.58%、33.91%，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為3.41、3.32、4.60；存貨占流動資產(chǎn)的比例分別為25.57%、29.14%、26.20%，存貨周轉(zhuǎn)率分別為3.70、3.11、3.72。應(yīng)收賬款和存貨余額較大的特點決定了公司需投入大量的流動資金以應(yīng)收賬款和存貨的形式來支持銷售規(guī)模的增長，將增加公司的流動性風(fēng)險及短期償債風(fēng)險，可能使得公司在業(yè)務(wù)快速發(fā)展期無法籌集足夠的營運資金。
2、主營業(yè)務(wù)收入在會計年度內(nèi)分布不均衡的風(fēng)險
受行業(yè)市場的業(yè)務(wù)特征以及客戶投資習(xí)慣的影響，公司主營業(yè)務(wù)收入具有明顯的季節(jié)性特征，一般而言，年度內(nèi)各個季度逐季增長，第一季度較少，而后逐季遞增，第四季度最大。以半年度看，下半年（7 月至12 月）銷售收入占全年銷售收入的比重大約在60%-70%之間，2007年、2008年、2009年公司每年下半年的銷售收入占當(dāng)年銷售收入的比例分別為63.46%、62.3%、65.2%。本公司銷售收入在會計年度的不均衡分布在一定程度上增加了公司的營運成本。
�。ㄎ澹┠技Y金投資項目組織實施的風(fēng)險
公司本次募集資金擬投資于以下三個項目：（1）網(wǎng)絡(luò)、通訊、終端產(chǎn)品馬尾生產(chǎn)基地建設(shè)項目；（2）固網(wǎng)支付終端和系統(tǒng)產(chǎn)業(yè)化項目；（3）DMB聯(lián)網(wǎng)信息發(fā)布系統(tǒng)及其終端產(chǎn)品的研發(fā)與生產(chǎn)項目。
本次募集資金投資項目貫徹了公司的發(fā)展戰(zhàn)略，與公司主營業(yè)務(wù)密切關(guān)聯(lián)，項目的順利實施能夠?qū)窘?jīng)營狀況起到良好的促進(jìn)作用。本次募集資金擬投資項目雖然經(jīng)過科學(xué)嚴(yán)格的論證，在經(jīng)濟(jì)、技術(shù)等方面均具有良好的可行性，但由于項目投資規(guī)模較大，對生產(chǎn)工藝、技術(shù)儲備和人才儲備有較高的要求，在項目具體實施過程中仍可能存在不確定因素。本次募集資金投資項目建成后，最高將新增年折舊及攤銷費用1,662.07萬元。如果項目不能按期達(dá)產(chǎn)，將對公司的盈利水平形成一定壓力。
本次發(fā)行后，預(yù)計公司凈資產(chǎn)將大幅增加，而募集資金投資項目從建設(shè)到達(dá)產(chǎn)并產(chǎn)生效益需要一段時間，因此，公司在本次發(fā)行后的一段時期內(nèi)存在因凈資產(chǎn)增長較大而導(dǎo)致凈資產(chǎn)收益率下降的風(fēng)險。
二、其他重要事項
（一）本公司正在履行或?qū)⒁男械闹匾贤ㄤN售合同、借款合同、關(guān)聯(lián)交易合同、對外擔(dān)保合同、商業(yè)發(fā)票貼現(xiàn)合同、房屋買賣合同、合作協(xié)議等。
（二）重大訴訟或仲裁事項
截止至本摘要簽署日，本公司不存在對本公司的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果、聲譽、業(yè)務(wù)活動、未來前景等可能產(chǎn)生較大影響的訴訟或仲裁等事項；本公司董事、監(jiān)事、高級管理人員和核心技術(shù)人員不存在尚未了結(jié)的或者可以預(yù)見的重大訴訟、仲裁及行政處罰案件；本公司董事、監(jiān)事、高級管理人員和核心技術(shù)人員近三年沒有涉及刑事訴訟的情況。
本公司之控股股東電子信息集團(tuán)存在1宗尚未了結(jié)的民事訴訟案件，具體情況如下：
電子信息集團(tuán)于2003年6月27日為福州南電經(jīng)濟(jì)發(fā)展有限公司（簡稱“南電公司”）向中國農(nóng)業(yè)銀行福州市福新支行（簡稱“農(nóng)行福新支行”）借款2,000萬元提供連帶責(zé)任保證，借款期限自2003年6月27日起至2004年6月15日止，保證期間為債務(wù)期限屆滿之日起兩年，擔(dān)保范圍包括主合同項下的本金、利息及實現(xiàn)債權(quán)的費用等。
由于南電公司未按約償還借款本息，農(nóng)行福新支行于2005年8月19日向福建省福州市中級人民法院提起訴訟，請求法院判令南電公司償還借款本金及利息，并判令電子信息集團(tuán)對上述債務(wù)承擔(dān)連帶責(zé)任。福建省福州市中級人民法院于2005年12月19日以（2005）榕民初字第449號《民事判決書》作出如下判決：（1）南電公司于判決生效之日起十日內(nèi)向農(nóng)行福新支行給付所欠借款本金2,000萬元及其至2005年8月20日止的利息1,789,200元，并支付該借款本金自2005年8月21日起至還清之日止按照中國人民銀行規(guī)定的同期金融機(jī)構(gòu)計收逾期貸款利息的利率標(biāo)準(zhǔn)計算的利息；（2）電子信息集團(tuán)對南電公司清償上述債務(wù)以及所應(yīng)負(fù)擔(dān)的訴訟費承擔(dān)連帶責(zé)任；（3）電子信息集團(tuán)實際承擔(dān)連帶清償責(zé)任后，依法有權(quán)向南電公司追償。
電子信息集團(tuán)不服上述一審判決，于2006年2月19日向福建省高級人民法院提起上訴。福建省高級人民法院于2006年8月30日作出（2006）閩民終字第164號《民事判決書》，判決駁回上訴，維持原判。福建省福州市中級人民法院分別于2006年10月16日、2007年3月19日向電子信息集團(tuán)發(fā)出（2006）榕執(zhí)行字第191號《執(zhí)行通知書》，要求電子信息集團(tuán)向農(nóng)行福新支行償付2,357.1356萬元。截止至本摘要簽署日，電子信息集團(tuán)尚未履行上述償付義務(wù)。
除上述事項外，截止至本摘要簽署日，公司主要股東、子公司不存在尚未了結(jié)的或者可以預(yù)見的重大訴訟、仲裁及行政處罰案件。
第六節(jié) 發(fā)行各方當(dāng)事人和發(fā)行時間安排
一、本次發(fā)行的各方當(dāng)事人
二、發(fā)行上市重要日期
第七節(jié) 備查文件
一、備查文件目錄
投資者可以查閱與本次公開發(fā)行有關(guān)的所有正式文件，該等文件也在指定網(wǎng)站上披露。備查文件目錄如下：
（一）發(fā)行保薦書；
�。ǘ┴攧�(wù)報表及審計報告；
�。ㄈ﹥�(nèi)部控制鑒證報告；
�。ㄋ模┙�(jīng)注冊會計師核驗的非經(jīng)常性損益明細(xì)表；
�。ㄎ澹┓梢庖姇奥蓭煿ぷ鲌蟾�；
（六）公司章程（草案）；
�。ㄆ撸┲袊C監(jiān)會核準(zhǔn)本次發(fā)行的文件；
�。ò耍┢渌c本次發(fā)行有關(guān)的重要文件。
二、查閱時間
查閱時間：工作日上午9：00-12：00，下午2：00-5：00
查閱地點：發(fā)行人及主承銷商（保薦人）的法定住所
福建星網(wǎng)銳捷通訊股份有限公司
2010年3月5日
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