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    LED顯示產(chǎn)業(yè)按下減速鍵 如何把風(fēng)險降到最低?
    更新:2020-4-3 13:41:00 稿件:行家說Talk 調(diào)整大小:【

    面對疫情,唯一能確定的就是“不確定”。但從不確定性中尋求機會,從來都是生存法則。
    從LED顯示產(chǎn)業(yè)來看,2020年疫情影響下走勢分為三個階段:一是受復(fù)工復(fù)產(chǎn)影響,短期供應(yīng)鏈產(chǎn)能降低;二是世界杯、奧運會等重要賽事、廣交會、聞信展等重要展覽延期,造成需求面和推廣面雙重受限;三是鑒于全球疫情的復(fù)雜性,以及人們心理重建需要時間,消費復(fù)蘇節(jié)點的不確定性,迫使產(chǎn)業(yè)鏈將按下“減速鍵”,只有少數(shù)場景能獲得幸免。

    注:舞臺租賃、體育賽事、戶外廣告等場景需求疲軟,會議、防控、調(diào)度等顯示屏成為市場為數(shù)不多可能的增長點。

    經(jīng)濟大變局意味著品牌的大洗牌。但對有準(zhǔn)備的玩家來說,這也是對核心能力的重視,開始發(fā)揮價值的時刻。
    在任何需求下滑的市場,基本都會出現(xiàn)頭部效應(yīng),道理很簡單:市場足夠大,大魚小蝦都有得吃;反之,需求端則會慎重選擇風(fēng)險最低的供給方。
    所以,當(dāng)市場彌漫著濃郁的避險情緒時,每一個環(huán)節(jié)的企業(yè)除了要敏銳嗅到需求性市場,保證生存空間,還要重新慎重考量供應(yīng)鏈合作伙伴,為發(fā)展鋪路。這將成為后疫情時代企業(yè)風(fēng)險把控的重要一環(huán)。

    LED顯示產(chǎn)業(yè)同樣如此,疫情后黑天鵝依然滿天飛,不能應(yīng)對變化的企業(yè)將會加速退場,但現(xiàn)金流健康的頭部企業(yè),則能實現(xiàn)增長,在市場中成功脫穎而出。
    一般來說,上市公司質(zhì)量優(yōu)于非上市公司,上市企業(yè)中也能分出優(yōu)秀代表和普通企業(yè)。下面我們選取20家優(yōu)秀代表,通過2019年前三季度貨幣資金、資產(chǎn)負(fù)債率、流動比率、流動比率及凈資產(chǎn)收益率(ROE)窺見現(xiàn)金流健康情況、經(jīng)營效率和穩(wěn)定性。

    從流動比率和速動比率:看企業(yè)流動性和現(xiàn)金流健康指標(biāo)
    表現(xiàn)優(yōu)秀企業(yè):三安、艾比森和國星光電
    按照以上數(shù)據(jù),若剔除掉最主營業(yè)務(wù)不是LED的兆馳、東山精密、信達(dá)和士蘭微, 2019年營收超過20億(一定營收規(guī)模護城河),且同時流動比率超過1.5、速動比率超過1.0分別是三安、艾比森和國星光電。

    從貨幣資金與資產(chǎn)負(fù)債率:看企業(yè)的現(xiàn)金保證和債務(wù)風(fēng)險
    表現(xiàn)優(yōu)秀企業(yè):三安光電、艾比森、國星光電和利亞德
    以上述20家公司為例,截止到2019年第3季度(大多數(shù)公司未出年報,無法看到全年更詳細(xì)的貨幣資金),3Q2019賬面貨幣資金超過5億且資產(chǎn)負(fù)債率小于50%的有三安光電、艾比森、國星光電和利亞德。

    在疫情和宏觀環(huán)境存在不確定的時候,保有充沛的資金和較低的資產(chǎn)負(fù)債率更有利于企業(yè)跟隨環(huán)境變化進(jìn)行調(diào)整。
    從過去5年ROE:看企業(yè)經(jīng)營效率和穩(wěn)定性
    表現(xiàn)優(yōu)秀企業(yè):利亞德、洲明、艾比森和國星光電
    由于三安、士蘭、木林森和信達(dá)未出快報(不納入下述統(tǒng)計),2019年其余16家平均的凈資產(chǎn)回報率(ROE)竟然是-4.05%。超過10%分別為5家:洲明、聚飛、奧拓、國星和兆馳股份。
    如果再把時間拉長到過往5年,同樣剔除未出快報的三安和木林森和最主要業(yè)務(wù)不是LED的澳洋順昌,過往5年的平均凈資產(chǎn)回報率超過10%、且沒有1年低于4%(無風(fēng)險利率)的有:利亞德、洲明、艾比森和國星光電,這些企業(yè)常年的穩(wěn)定性證明了他們將是面對疫情最具抗風(fēng)險和經(jīng)營效率的一些代表,同時足見這些代表是過去5年來RGB封裝和顯示屏產(chǎn)業(yè)優(yōu)質(zhì)賽道上為數(shù)不多的優(yōu)質(zhì)企業(yè)代表。

    新基建熱潮下的新機遇。
    疫情屬于不可抗力因素,除了洞察疫情期間帶來的如會議屏、防疫監(jiān)控屏的需求外,還應(yīng)該積極跳出悲觀視野,看到更多的機會。
    比如,即使是疫情當(dāng)前,“新基建”仍然是各界關(guān)注的熱點。最新的重磅信息是:3月4日,中共中央政治局常務(wù)委員會會議強調(diào),加快5G網(wǎng)絡(luò)、數(shù)據(jù)中心等新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)進(jìn)度。
    新基建包括5G、大數(shù)據(jù)中心、特高壓、城際高速鐵路和城際軌道交通、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等七大領(lǐng)域。LED顯示可以應(yīng)用于5G平臺終端顯示、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺的終端顯示、智慧電網(wǎng)調(diào)度指揮中心顯示、際軌道車站綜合顯示系統(tǒng)中,在新基建的熱潮下,也將迎來更多的機遇。

    如5G時代到來,將會全面開啟萬物互聯(lián)時代。萬物互聯(lián),必然需要通過顯示終端最終呈現(xiàn)出來,遠(yuǎn)程醫(yī)療、遠(yuǎn)程會議、遠(yuǎn)程教育、大數(shù)據(jù)可視化智能顯示等在5G的驅(qū)動下,將為小間距LED顯示乃至Mini LED技術(shù)路線帶來足夠的想象空間。
    疫情只是歷史長河的一朵浪花,潮水的大方向不會發(fā)生任何改變。面對全球環(huán)境的不確定性,自身的能力和商業(yè)壁壘才是反脆弱的基石。對內(nèi)技術(shù)研發(fā)不懈怠,整體產(chǎn)能平衡冗余和柔性策略,讓供應(yīng)更富有韌性和彈性,對外則積極聯(lián)合有實力的伙伴共同瞄準(zhǔn)增長點發(fā)力,這將會是后疫情時代保存實力,降低風(fēng)險,甚至破局的關(guān)鍵點。
    最后,借李嘉誠的一句話:“即使是最艱難的日子,我也充滿信心!

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