光峰科技7月14日晚間公告，預計公司上半年的凈利潤為1.20億元至1.31億元，同比增加738.78%到817.42%。業(yè)績增長主要原因是收入增加及毛利率提升，得益于公司業(yè)務結(jié)構(gòu)優(yōu)化初顯成效以及影院業(yè)務的恢復。

中泰證券7月15日發(fā)布研報，維持光峰科技買入評級。

中泰證券表示，從收入端來看，預計光峰科技上半年實現(xiàn)營收10 億元，同比增長40%-50%；單Q2 預計同比增長35%。

分業(yè)務來看。2C業(yè)務預計Q2 相對穩(wěn)定，核心增量仍應展望下半年新品。C 端參考618 銷售數(shù)據(jù)，據(jù)公司官方數(shù)據(jù)，618 峰米+小米全渠道銷售1.02 億，峰米0.46 億同比增長93%。
2B業(yè)務方面，預計電影業(yè)務持續(xù)向好，公司激光光源放映解決方案安裝量當前超2.2 萬套，較年報增加2000 套，工程+商教穩(wěn)定。

核心器件業(yè)務方面，重點關注微投激光光機。Q2 公司與當貝合作量有限（618 前當貝X3 已經(jīng)缺貨），Q3 看7 月當貝已有穩(wěn)步補貨，X3 已恢復正常銷售。

從利潤率來看，預計基本維持Q1 扣非凈利率水平。核心預計在于主產(chǎn)Led 微投，未發(fā)揮公司激光優(yōu)勢（微投2020 年毛利率4%，但激光電視毛利率為27%正常水平）。后續(xù)看自有激光微投落地可能帶來毛利率提升。

從業(yè)績預期來看，Q3 仍有低基數(shù)，Q4 回歸正常（2020Q3、Q4 歸母分別為0.30、0.70 億），短期增速應仍有較好表現(xiàn)。上半年貢獻主來自2B 端，下半年看點聚焦2C 端激光微投新品。

從估值來看，當前看公司PE 較高（2021 年按wind 一致預期68x），但核心來自當前EPS 基本均來自B 端業(yè)務貢獻，C 端尚處培育期利潤貢獻低（C 端業(yè)務子公司峰米科技2020年收入10 億，凈利潤-0.5 億）。僅按PE 估值未完全反映公司價值。

中泰證券認為，公司獨創(chuàng)的ALPD激光顯示技術，是底層關鍵技術，相關應用場景多元，2021 年有望成為公司正式向消費級市場轉(zhuǎn)型邁進的轉(zhuǎn)型之年，進而實現(xiàn)盈利空間的進一步打開，實現(xiàn)“從10 到N”的飛躍成長。預測2021、2022 年歸母為2.5 億，3.3 億，對應PE65x，48x，維持買入評級。