廣發(fā)證券：LCD拼接市場(chǎng)進(jìn)入快速增長(zhǎng)期

隨著整體成本不斷下降、技術(shù)不斷升級(jí)和完善、應(yīng)用領(lǐng)域不斷擴(kuò)展，大屏幕拼接屏市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入快速增長(zhǎng)期。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年全年大屏拼接整體市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到100億元左右，同比去年將增長(zhǎng)18%左右。其中DLP(Digital Light Proces-sion，數(shù)字光處理)拼接銷售額占比達(dá)到60%左右，LCD(Liquid Crystal Display，液晶顯示器)拼接銷售額占比達(dá)到了30%左右。DLP拼接主要占據(jù)高端市場(chǎng)領(lǐng)域，比如像交通指揮中心、氣象局、軍事演示中心等對(duì)于數(shù)據(jù)演示要求非常精細(xì)的領(lǐng)域；LCD拼接主要偏中低端市場(chǎng)，如公共基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)，公安軍警及政府部門以及大型企業(yè)等。DLP拼接呈現(xiàn)的趨勢(shì)增長(zhǎng)緩慢，LCD拼接卻呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)的趨勢(shì)。

異軍突起的LCD拼接技術(shù)已經(jīng)不容忽視，它正在以迅猛的速度搶占著拼接市場(chǎng)，特別是中低端應(yīng)用市場(chǎng)快速發(fā)展。

讓LCD拼接如此迅速崛起的原因主要體現(xiàn)幾個(gè)方面：一是壽命長(zhǎng)、成本低。液晶是一種成熟的顯示技術(shù)，使用壽命可達(dá)50000小時(shí)以上，保證系統(tǒng)長(zhǎng)時(shí)間不間斷工作。二是組合任意、自由靈活。液晶拼接具有很大的組合空間，既可以采用小屏拼接、也可以采用大屏拼接；既可以一對(duì)一單屏拼接，也可以一對(duì)M×N整屏拼接；還可以大小屏混合拼裝。三是液晶拼接系統(tǒng)具有畫面震撼、高分辨率、可以任意開窗同時(shí)顯示多路信號(hào)、信號(hào)窗口可以漫游和疊加的特點(diǎn)，可為用戶提供靈活、生動(dòng)的大畫面顯示。四是作為專用的大屏顯示設(shè)備，液晶拼接墻的安裝和調(diào)試往往是個(gè)相對(duì)繁瑣的過程和重要的環(huán)節(jié)。相對(duì)于DLP等其它笨重的顯示設(shè)備而言，輕薄是液晶顯示設(shè)備的一個(gè)重要的優(yōu)勢(shì)，可以大大減少維護(hù)成本 。五是LCD拼接縫寬不斷縮小，較低的成本將不斷拓展低端用戶。

與DLP拼接系統(tǒng)相比，LCD拼接屏的硬傷在于其物理拼縫較大，三星可能下半年或明年年初做出3mm 縫隙的產(chǎn)品，但是技術(shù)還不成熟。我們認(rèn)為隨著LCD拼接縫隙的逐步變小，這將使得LCD拼接在低端大屏顯示市場(chǎng)獲得大規(guī)模的應(yīng)用。特別是“十二五”期間，電力(行情 專區(qū))、煤炭、交通、通信等公共基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)以及公安軍警、政府部門由于受政策投資拉動(dòng)，對(duì)液晶拼接產(chǎn)品的需求依然旺盛，從上半年的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)來看，公共基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)占整體市場(chǎng)的近50%，公安軍警及政府部門占比共接近40%，傳統(tǒng)的三大行業(yè)仍是液晶拼接的主要市場(chǎng)。而從長(zhǎng)期來看，文體娛樂方面的LCD拼接應(yīng)用市場(chǎng)潛力巨大，同時(shí)未來伴隨安防監(jiān)控市場(chǎng)的發(fā)展，在智慧城市和平安城市建設(shè)大潮中，LCD拼接市場(chǎng)將保持較高的景氣度，這個(gè)行業(yè)將迎來快速發(fā)展。

相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，自2008年LCD拼接誕生以來，短短四年就已經(jīng)發(fā)展到了40億元的市場(chǎng)規(guī)模，這一速度已是相當(dāng)驚人，但我們認(rèn)為這個(gè)領(lǐng)域還將繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)。同時(shí)，LCD拼接業(yè)務(wù)也逐步顯現(xiàn)出相關(guān)問題，如毛利率普遍在20%左右，行業(yè)整體盈利水平不高，而且LCD產(chǎn)品基本成熟化，應(yīng)用市場(chǎng)依然有待開拓，行業(yè)布局極其分散，缺少領(lǐng)軍企業(yè)和品牌的溢價(jià)能力。

因此誰能成為LCD拼接領(lǐng)域的高端品牌？誰能搶先布局？就看未來誰將基于在圖像處理、軟件服務(wù)方面的優(yōu)勢(shì)，定位于LCD拼接大屏的高端客戶的需求。毫無疑問，這意味著巨大的市場(chǎng)機(jī)遇。